核心观点
　　11月22日，豆类油脂期价震荡运行。豆一期价震荡偏强，期价依托60日均线上涨并回到5日均线上方，持仓变化不大；豆二期价承压于5日和10日两条均线压力，下探60日均线支撑；豆粕期价冲高回落，上方承压于5日、10日、20日多条均线压力，下方暂时获得60日均线支撑，伴随减仓2.5万手；菜粕期价承压于30日和5日均线弱势下行，最终收于2860一线，持仓变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价反弹，上方有5日均线压制，下方获得20日均线支撑，资金变化不大。棕榈油期价大幅反弹，下方获得20日均线支撑，期价站上5日均线，震荡偏强，资金变化不大；菜籽油期价小幅反弹，承压于30日均线，盘中减仓1.8万手。
　　豆类来看，由于巴西的天气预报显示，天气状况将持续威胁作物，降雨不足引发市场的担忧。天气扰动反复，美豆期价随之波动，昨夜再次出现反弹。目前国内豆粕市场成交疲软，下游随用随买为主。渠道库存较为充足，贸易商出货意愿较强。在渠道库存尚未消化之前，油厂豆粕库存难以在需求的刺激下形成主动去化，主要依赖于油厂开工率影响下的被动去化。这也意味着油厂豆粕库存的去化进程将十分缓慢。在国内进口大豆到港预期大幅增长，养殖端普遍亏损，供需转向宽松的背景下，豆粕价格承压下行。此前豆粕价格的上涨主要依赖于外盘美豆期价的带动，美豆期价持续围绕天气变化展开波动，短期豆粕期价跟随波动，区间内震荡运行为主。
　　油脂市场，虽然近期马来西亚棕榈油出口需求表现强劲，厄尔尼诺预期继续对远期棕榈油价格带来支撑。但目前国内棕榈油库存仍处于季节性的累库阶段，随着棕榈油消费的季节性转淡，在进口棕榈油仍有大量到港的背景下，国内棕榈油港口库存仍面临继续累积的风险。此前棕榈油期价的反弹主要依赖于外盘上涨，一旦国际市场支撑不在，国内棕榈油期价的跌幅将明显扩大，外强内弱格局持续。