防水：收入弱复苏，盈利走出低谷。23Q3房屋新开工面积表现仍疲软，受此影响防水材料公司收入增长动能偏弱。东方雨虹、科顺股份23Q3收入同比增长分别为5.4%、4.9%。防水企业盈利走出低谷，23Q3防水板块企业净利润同比增长49.2%，其中东方雨虹实现10.2亿元的净利润，23Q3板块净利率同比提升2.7pct至9.5%，恢复显著。
　　管材：收入大面积下滑，低价格原材料红利释放。23Q3管材板块收入达53.2亿元、同比降15.7%。其中塑料管企业收入45.1亿元、同比下降12.4%，伟星新材、公元股份收入同比下降9.2%、10.3%；PCCP企业收入同比下滑30.2%。2023Q3低价格原材料红利继续释放，管材板块毛利率同、环比分别提升4.2pct、1.7pct至28.8%，其中伟星新材毛利率同比提升4.7pct至48.0%、处于高位。
　　瓷砖卫浴：出现分化。23Q3瓷砖卫浴材料上市公司合计收入约达81亿元，同比降约0.5%，其中蒙娜丽莎、东鹏控股、箭牌家居、瑞尔特收入同比分别变动约-7.6%、9.3%、-5.8%、18.0%，收入增长出现分化；板块净利润合计5.2亿元，同比大增49.8%，其中帝欧家居、惠达卫浴出现亏损，蒙娜丽莎、东鹏控股、箭牌家居、瑞尔特同比分别变动约34.8%、230.7%、-36.9%、-12.0%，盈利亦分化显著。
　　其他建材：盈利显著修复。三棵树、亚士创能、兔宝宝、王力安防、江山欧派、森鹰窗业、北新建材、坚朗五金2023Q3收入同比分别变动13.4%、-1.7%、15.3%、32.9%、17.1%、-4.0%、14.4%、1.5%，整体呈现弱复苏迹象；上述企业23Q3净利润均实现至少两位数的同比增长，盈利显著恢复。
　　新材料：净利率下降。陶纤、碳纤、药玻、玻纤棉、减隔震等为代表的新材料板块23Q3收入同比微增3.1%；然而净利率同比大幅下降4.1pct至17.3%，其中中复神鹰、力诺特玻、震安科技同比下降较多，分别为-21.5%、-7.0%、-10.5%。
　　出口链：外需承压收入有韧性，盈利仍处高位。美欧房地产景气度有所回落，外需放缓，然凭借我国强大的制造能力，建材出口为主的公司收入同比从低谷走出，23Q3实现4.2%的正增长；2023Q3出口链公司盈利仍维持较高位置，净利率高达15.0%。
　　风险提示。1）地产、基建投资增速超预期下行；2）原材料价格超预期上涨。