本期投资提示：
　　石化行业作为主要以化石能源为原料的行业，如何实现绿色可持续性发展是行业重要议题，工信部和国务院发布了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》和《“十四五”节能减排综合工作方案》，就“十四五”期间行业的低碳减排、高质量发展给出具体指引。石化行业的央企多为上游油气板块企业，主业为上游石油和天然气资源的勘探开发。考虑到全球正在推进能源转型和通过碳排放管理等措施控制气候变化，且上游油气资源的开采可能会出现安全事故，石化行业央企ESG的评价体系应更多关注环境与社会两方面。
　　石化行业央企ESG评价体系在通用指标的基础上增加了『能源转型』、『气候变化』、『漏油风险管理』、『生物多样性保护』、『安全生产』五个指标，，共设有4大类加分项和1类减分项，且均为客观评价指标。其中，加分项包括4个议题，分别是“通用指标”、“环境指标”、“社会指标”和“治理指标”，下设18个一级指标和45个二级指标。减分项包括1个议题，是“规范指标”，对应有1个一级指标和3个二级指标。
　　“环境指标”的设置是在双碳政策的指引下，结合相关政策及石化行业的特点进行筛选，添加『能源转型』、『气候变化』、『漏油风险管理』、『生物多样性保护』四个石化行业特色指标，共5个一级指标和17个二级指标，满分是34分。本系列此前报告中提到的『能源消耗信息』、『温室气体排放及污染物信息』、『减排措施』，这些也均为石化行业重点关注指标。
　　“社会指标“可以反映石化央企承担的社会责任，因石化行业生产过程中有较多生产和技术人员的参与，我们新增『安全生产』作为石化行业特色指标，共对应4个一级指标和9个二级指标，满分为36分。在本系列的第十一篇报告中梳理了4个一级指标和8个二级指标，一级指标包括『乡村振兴』、『社会公益』、『消费者权益保护』、『职工权益保护』。针对石化行业，我们阅读了大量A股石化行业央企上市公司发布的最新ESG报告，结合信息披露实际情况，新增1个一级指标『安全生产』。
　　“治理指标”是企业可持续发展之根本，是全面提高ESG的核心关键，同时突出中国特色治理指标，共对应6个一级指标和16个二级指标，满分为35分。一级指标包括：『党建业务』、『ESG绩效管理』、『董事会下设的专业委员会』、『信息披露管理』、『投资者关系管理』、『合规风险管理』。
　　减分项是规范议题，包含1个一级指标是『违法违规事件或处罚』。其下设立3个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面，评分是违反一条，扣3分，与央企通用指标保持一致。
　　风险提示：ESG相关政策推动的节奏不及预期。