光伏产业链价格继续探底。从产业链各环节看，硅料环节需密切关注实际产能投放的力度和节奏，关注成本优势显著的龙头企业；硅片环节预期盈利分化，集中度提升；电池环节关注新技术突破与进展，聚焦新技术产能实际释放情况；组件环节一二线厂商预期拉开差距，关注产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；辅材环节相对主材格局较好，关注供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节，如：胶膜、热场、玻璃等。
　　储能产业利好政策频传。随着经济发展带动全国用电负荷快速增长，夏季、冬季用电负荷“双峰”特征日益突出，极端气候现象多发增加了电力安全供应的压力，具有随机性、波动性、间歇性特征的可再生能源大规模接入电网对电力系统的稳定性带来新的挑战，迫切需要兜牢电力安全保供的底线。各地不断推出相关政策，预计储能成本回收机制也将逐步落地。
　　投资建议：我们维持“光伏产业供给侧正在发生边际变化”的判断，产业“供需再平衡”的周期调整需要时间。随着储能系统的持续降本提质，光储结合的趋势愈发确定。我们维持对行业“看好”的投资评级。推荐标的：天宜上佳、晶澳科技，关注通威股份等公司。密切关注光伏主产业链的价格变化。
　　风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。