核心观点
　　■贵金属市场分析
　　期货行情：
　　11月20日，沪金主力合约开于472.22元/克，收于468.86元/克，较前一交易日收盘下降1.08%。当日成交量为169,359手，持仓量为197,106手。
　　昨日夜盘沪金主力合约开于466.70元/克，收于465.36元/克，较昨日午后收盘下降1.14%。
　　11月20日，沪银主力合约开于5,940元/千克，收于5,868元/千克，较前一交易日收盘上涨1.29%。当日成交量为846,819手，持仓量为500,990手。
　　昨日夜盘沪银主力合约开于5,838元/千克，收于5,838元/千克，较昨日午后收盘下降0.87%。
　　隔夜咨询：
　　据金十讯，美国财政部发行160亿美元20年期新债的中标收益率报4.780%，低于美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平4.790%。本次拍卖一级交易商获配比例9.5%，低于前值，间接投标人获配比例升至74.0%，而直接投标人获配比例为16.5%。投标倍数为2.58倍，而过去六次新债发行均值为2.52倍。此次标售情况好于预期。此外，关于货币政策导向方面，美联储官员内部仍存分歧，美联储副主席巴尔表示，美联储可能已接近或达到了利率峰值；旧金山联储主席戴利认为，高风险和“模糊”的经济状况意味着美联储应该实行渐进主义；波士顿联储主席柯林斯表示，目前数据非常混乱，美联储已经做好了耐心等待的准备。不会排除进一步加息的可能性；里士满联储主席巴尔金认为通胀依旧顽固，这是更长时间保持高利率的理由。总体而言，目前市场面临不确定性相对较多，但利率逐步见顶仍然是大概率事件，因此当下就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。同时在美元相对偏弱的情况下，可以考虑空内盘多外盘的套利操作。
　　基本面
　　上个交易日（11月20）上金所黄金成交量为13,930千克，较前一交易日上涨267.74%。白银成交量为525,994千克，较前一交易日上涨92.79%%。上期所黄金库存为2,826千克，较前一交易日下降3千克。白银库存则是较前一交易日下降12,841千克至1,023,576千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为883.43吨，较前一交易日持平。白银SLVETF持仓为13,739.36吨，较前一交易日上涨143.39吨。
　　上个交易日（11月20日），沪深300指数较前一交易日上涨0.23%，电子元件板块较前一交易日下降0.22%。光伏板块较前一交易日上涨0.17%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：多外盘空内盘
　　金银比价：逢低做多金银比价
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升