要点：
　　本周锌价冲高回落，沪锌主力2312合约收于21430元/吨，一周跌幅1.11%，整体表现外强内弱。周五国内现货市场，锌价高位回落，下游逢低采买，升水止跌回升，上海地区0#锌普通品牌报12+40-60元/吨。
　　供应方面，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧。国内方面，近日云南地区炼厂接到限电10%的通知，11月国内锌锭产量或环比回落。而本周消息，德国Nordenham计划明年一季度复产。需求方面，本周镀锌开工小幅回落，但基本保持韧性，市场对地产需求修复仍有预期。进口锌锭方面，上周进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，本周四LME单日库存近翻倍，而截止本周五SMM国内社会库存延续累库，库存压力上升。
　　综合来看，短期库存压力下锌价高位调整，但中长期矿端供应仍收紧，国内仍存进一步政策刺激预期，中期维持谨慎看多。