行情回顾
　　上周郑糖再次涨至7000元/吨一线，但受新季预估恢复性增产压力，本周回落至6850元/吨一线。国际原糖表现依旧偏强，北半球新季产量仍不明确，尚有话题。截至2023年11月17日，国际ICE原糖期货主力合约收盘报价27.2美分/磅，郑糖期货主力合约收盘报价6851元/吨。
　　结论、观点
　　到了关键的时期，在不明确中寻求机会。
　　国际市场来看，巴西食糖23/24榨季确定性增产，预计可产糖4100—4200万吨，南半球供应良好。但北半球目前仍不明确，根据ISMA的最新估产，除去乙醇当糖量，印度23/24榨季产糖量预估在2900万吨左右，除去印度本土消费量2750万吨，印度可供出口糖量仅仅达到150万吨左右，强势支撑国际糖价。后续需要继续跟踪印度是否推迟E20计划以减少乙醇当糖量，从而获得更多的可出口糖量。泰国新季也存在减产预期，我们预计泰国23/24榨季产糖量或在850—950万吨左右。中期来看，国际原糖预计继续高位震荡盘整，北半球仍有话题可炒作，不排除四季度至明年一季度出现继续拉涨可能。
　　国内市场来看，广西陈糖全面清库，新季开榨延期，近期出现大批资金移仓至远月合约，盘面震荡加大，预计短期糖价高位偏强震荡，仍可继续高抛低吸，关注区间6750—7100元/吨。基本面看，四季度至明年一季度，内外基本面良好，但是国内增产预期和加工糖厂持续不点价买船，共同导致内糖不跟外糖走势，郑盘相对外盘偏弱。外盘不跌，郑糖没有大跌的基础，如果外盘在北半球新季炒作下强势拉涨，将会带动郑糖再次重回7000元/吨一线，四季度末至明年一二季度郑糖可能出现拉涨形成双顶后回落的走势，远月合约需要注意控制风险，如果涨至7100元/吨附近，不建议追高。
　　更长远来看，无论是国际食糖亦或是国内白糖市场，连续两个榨季的高昂糖价将催动全球产能扩大、种植意愿上升和替代概率增加，最终将改变食糖供需格局，但筑顶回落过程缓慢。目前不能说看空，如果出现强势拉涨，可关注高空机会。