行情回顾与后市展望
　　11月20日，硅铁、锰硅期货主力合约402震荡下行，开盘后震荡下行，午盘后再度下行，跌幅进一步扩大。二者分别创11月8日、11月3日以来新低6948元/吨、6594元/吨。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　硅铁：现货市场方面，11月20日，72%FeSi自然块各主产区报价主要在6700-6800元/吨区间，环比前一交易日以持平为主，宁夏地区报价环比下滑50元/吨；75%FeSi自然块各主产区报价主要在7150-7300元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁402合约日线KDJ指标自前一交易日死叉后继续下行；硅铁402合约日线MACD指标红柱连续3个交易日有所收窄。
　　锰硅：现货市场方面，11月20日，锰硅各主产区报价主要在6450-6580元/吨区间，环比前一交易日涨跌互现，内蒙古地区报价环比上涨10元/吨，宁夏地区报价环比下滑50元/吨，贵州广西地区报价环比持平。技术面上，锰硅402合约日线KDJ指标继续下行；锰硅402合约日线MACD指标死叉。
　　 1.2后市展望：
　　硅铁：基本面上，上周硅铁产量与开工率小幅回升，总体处于年内高位。需求端，钢材五大品种总产量小幅回升，钢厂减产步伐缓慢，但在冬季环保限产的背景下，后续需求将逐步回落。现货端，新一轮钢招河钢11月75B硅铁招标数量1863吨，10月两次招标数量合计3310吨，较10月减少1447吨，招标定价7330元/吨，较上轮下降120元/吨。成本端，焦炭提涨止住了兰炭价格继续回落的趋势，硅铁各主产区生产成本趋于底部区间。总体来看，虽然目前下游需求仍有支撑，但钢招情绪偏弱，预计后市硅铁价格或将震荡运行。
　　锰硅：基本面上，上周锰硅产量与开工率有所回升。需求端，钢材五大品种总产量小幅回升，钢厂减产步伐缓慢，但在冬季环保限产的背景下，后续需求将逐步回落。现货端，主流钢招定价6730元/吨，环比10月下调270元/吨，略低于市场预期。成本端，焦炭提涨落地，锰矿价格已回落至低位，锰硅各主产区生产成本趋于底部区间。总体来看，目前需求端仍有支撑，但考虑到钢招情绪偏弱，预计后市锰硅价格或将震荡运行。