报告摘要
　　调研目的：
　　进入2023年四季度以来，电解铝库存库存持续增加，消费表现的不景气，我们重点调研了河南及周边地区的铝相关加工企业，调研节后需求较弱的因素以及对四季度消费的看法和订单情况。
　　调研结论：
　　1、10月下旬以来板带类、线缆类终端提货恢复积极。十月前下游提货表现较好，但是节后回来，下游提货氛围较差，一方面价格持续的回落，下游观望情绪较浓；但是情况从10月下旬价格开始反弹的时候发生扭转，终端企业提货较为积极，即便是近期价格再度反弹至1.92万元附近，提货的节奏仍未走弱，部分企业的销售仍然高于产量；
　　2、今年铝加工整体利润较差，加工行业竞争压力非常大。今年以来铸轧卷类的企业生产线上马的较多，导致行业竞争更加激烈，加工费一路下调，尤其是大型企业在规模优势以及再生废料税收优惠的加持，中小型企业表现更加难受，尤其是废旧价差缩窄后利润表现不佳；但是铝杆行业目前表现较为平稳，节后以来，国网订单释放良好，下游年底前有赶工期的可能性，最近订单下的比较好；
　　3、新能源相关的需求中短期增速趋于放缓，但是基于新型电力系统的预期，中长期仍旧维持乐观；国内新能源尤其是光伏领域的装机和组件产量速度已经远超电网消纳能力和储能的建设进度，下游受限将会反作用与装机的进度，23年Q4和24年新能源发展速度会暂时放缓，但是中长期仍旧维持乐观的态度，基于碳中和的长期稳定发展以及电力系统要适应新能源装机的历史性变革；
　　4、废铝整体处于偏紧的状态；目前铝加工企业感觉废铝相比前几年明显的比较偏紧，价格居高不下，现在使用废料的企业越来越多，采购竞争比较激烈，折扣系数维持高位，尤其是大型加工企业还拥有税收优势，小企业的生存难度加大；
　　5、对于年内的需求，多个调研对象表示年内需求的波动和价格绝对值与基差高度相关；今年比较明显的就是5、6月份和9月份价格单边上涨较多或者转向大BACK结构之后，终端企业提货进度大幅放缓，但是随后价格回落至1.8万元及以下，月差走平后再度缓慢修复补充原料库存，淡季补库存，旺季去库存的小周期较为明显。
　　6、多家调研对象表示，电解铝价格现在看不到单边的确定性方向，看震荡的较多，所以采购节奏也具有很强的波段性，和价格成反比，也受到到盘面结构的影响；