板块表现维持上涨趋势，国防信息化表现仍较好。1)上周（11.10-11.17）上证综指上涨0.51%，创业板指数下跌-0.93%，国防军工指数上涨2.71%，跑赢大盘2.20个百分点，排名第4/29。国防信息化板块表现较好，南京熊猫（56.80%）、盛路通信（12.56%）、东华测试（12.21%）等股票涨幅居前。2）中国国防部将举办上海合作组织防务安全论坛。3）中巴“海洋卫士-3”海上联演。4）2023年迪拜航展闭幕，多方签署采购大单。5）以军宣布已控制加沙城西部，军事行动进入“下一阶段”。
　　中方将举办第5届上合组织防务安全论坛，迪拜航展促成多方采购大单。1）当地时间11月17日，为期5天的2023年迪拜航展闭幕。初步统计表明，本届航展无论是参展规模，还是订单总额，都是迪拜航展历史上规模较大的一次。国际航空运输协会本月公布的数据显示，2023年9月全球航空客运总量同比增长30.1%，达到2019年水平的97.3%。2）2023年11月20日至29日，中国国防部将举办第5届上海合作组织防务安全论坛，邀请上合组织成员国、观察员国和对话伙伴国的防务官员以及专家学者出席。3）我们认为，在国际形势复杂多变的大背景之下，我国装备产品走出国门可以为军工企业带来较大的发展机会。建议重点关注航空航天等装备建设的重点领域及军用元器件等国防信息化自主可控领域的前沿热点。
　　大国博弈持续加剧，军工长期趋势向好。1）基于当前国内外形势，我们认为，大国博弈有望持续加剧，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边局势可能继续维持紧张状态，为保卫和平和国家主权，仍须加大国防投入。因此，军工板块长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）参照以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、抚顺特钢、光威复材。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机载、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。