贵金属：美国通胀压力边际放缓。11月17日伦敦现货黄金、银价分别为1981.05美元/盎司和24.00美元/盎司，周涨跌幅分别为2.03%和6.67%；上海黄金交易所金、银价分别为471.65元/克和5.89元/克，周涨跌幅分别为0.47%和2.42%。内外价格差异主要来自于人民币兑美元汇率企稳回升。经济数据方面，美国10月CPI年率未季调数据为3.2%，低于前值3.7%；核心CPI年率未季调数据为4%，低于前值4.1%；零售销售月率为-0.1%，低于前值0.7%；核心零售销售月率0.1%，低于前值0.6%。就业数据方面，截止11月11日当周，美国初请失业金人数23.1万人，高于前值21.7万人。我们认为，随着美国通胀数据和就业市场的边际放缓，市场对美国紧缩性货币政策转向的预期或不断提前，贵金属价格有望上涨。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：四川黄金等。
　　能源金属：10月动力及储能电池产量同增23%。上周能源金属价格下跌，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-0.6%、-1.3%和-5.9%，硫酸镍价格下跌1.2%，长江钴价格下跌4.6%。11月17日电池级碳酸锂报价16.50万元/吨，LME镍价1.72万美元/吨，长江钴价格25.00万元/吨。据动力电池产业创新联盟公众号，10月我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh，环比下降0.1%，同比增长23.2%；1-10月我国动力和储能电池合计累计产量为611.0GWh，累计同比增长41.8%。10月生产的动力和储能电池中，69.3%为磷酸铁锂电池，30.5%为三元材料电池。10月我国新能源单车平均带电量为46.2kWh，环比下降2.3%。值得注意的是，10月储能电池出口达到3.1GWh，环比增长34.9%。能源金属下游需求保持稳步增长。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
　　工业金属：10月份电解铝行业平均盈利同比大幅增长。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+3.4%、-0.2%、+1.7%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+1.0%、-1.2%、+2.2%；11月17日LME铜、铝、锌价格分别为8309美元/吨、2216美元/吨、2559美元/吨。
　　电解铝方面，据SMM数据显示2023年10月份国内电解铝完全平均成本环比上涨1.87%至15933元/吨，同比下降9.3%。2023年10月份国内电解铝现货均价约为19118元/吨，行业平均盈利约为3185元/吨，环比下降18.3%，同比增长260%，10月份国内4299万吨运行产能均在盈利区间。10月氧化铝现货市场重心上移及西南地区电价上调带动行业成本环比小幅增长。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
　　稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。11月17日氧化镨钕价格收于49.74万元/吨，上周氧化镨钕价格下跌2.6%，锑价格下跌0.7%，钛精矿价格上涨0.3%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
　　风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。