策略摘要
　　中美元首会晤，确认了竞合关系的不再恶化，市场的风险偏好预计继续回升。一方面，对于阶段性波动的经济数据，市场的反馈开始钝化。另一方面，在缺乏新增驱动力量的情况下，市场情绪的改善路径预计仍将呈现波动状态。
　　核心观点
　　■市场分析
　　国内：周期底部的展望逐渐积极。1）货币政策：央行超额续作14500亿元MLF，但利率持稳。2）金融数据：10月新增社融1.85万亿元，新增人民币贷款7384亿元，M2同比上涨10.3%；10月70城新房、二手房价格环比下降。3）经济数据：10月社会消费品零售总额同比增7.6%，连续三个月回升，10月规模以上工业增加值同比增加4.6%，1-10月全国固定资产投资增长2.9%；1-10月房地产开发投资同比下降9.3%，商品房销售面积同比下降7.8%，住宅销售面积下降6.8%，住宅销售额下降3.7%。
　　海外：市场展望美联储结束加息。1）货币政策：美联储梅斯特表示确认“通胀消退”还需要更多证据；央行数字货币协作组织（CBDCCO）正式成立。2）金融数据：美国11月NAHB房产市场指数下降至34；9月日本和中国所持美债均减少超270亿美元。3）经济数据：美国失业金申领人数增加至23.1万；美国10月零售销售环比下降0.1%；美国10月预算赤字666亿美元，预期650亿美元。4）通胀数据：美国10月CPI同比增3.2%，核心CPI放缓至4%；美国10月PPI同比超预期放缓至1.3%。5）风险事件：中美元首会晤。
　　■策略
　　持有VXF24，做陡收益率曲线（+2×TS-1×T）
　　■风险
　　地缘冲突升级，疫情风险升级，欧洲债务风险