策略摘要
　　动力煤品种：本周库存继续累库，下游终端维持刚需采购，高库存对价格压制明显，关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。中长期看，煤矿整体供应偏宽松，价格或将偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货与现货价格：产地指数：截至11月17日，榆林5800大卡841.0元/吨，周环比上涨24.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡755.0元/吨，周环比上涨22元/吨；大同5500大卡815.0元/吨；周环比上涨16.0元/吨。港口指数：截至11月17日，CCI进口4700报91.0美元/吨，周环比持平，CCI进口3800报68.0美元/吨，周环比下跌0.2美元/吨。
　　港口方面：截至到11月17日，北方港港口总库存2728.7万吨，较上周同期增加30.9万吨，港口库存持续增加。
　　电厂方面：截至到11月17日，沿海6大电厂煤炭库存1456.8万吨，环比上周同期上升17.8万吨；平均可用天数为18.2天，周环比下降0.1天；电厂日耗80.1万吨，环比上周同期上升1.7万吨。
　　海运费：截止到11月17日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于769.79，上涨34.88个点。截止到11月17日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1820点，涨幅为3.53%。
　　整体来看：产地方面，榆林地区个别煤矿完成生产任务，部分煤矿停产，供应整体较稳，煤矿价格稳中偏弱。鄂尔多斯区域采购需求减弱，市场观望情绪较浓，个别煤价小幅调整。港口方面，港口库存持续增加，市场看空情绪渐浓，港口煤价开始下跌。
　　进口方面，本周进口煤价小幅上调，外盘报价高位坚挺，但成交一般。短期本周库存继续累库，下游终端维持刚需采购，高库存对价格压制明显，关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。中长期看，煤矿整体供应偏宽松，价格或将偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
　　■风险点
　　市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发的安全事故等。