投资要点
　　中美发表阳光之乡声明：支持2030年全球可再生能源装机增至三倍：11月15日，中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。其中，在能源转型方面声明指出：两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍，并计划从现在到2030年在2020年水平上充分加快两国可再生能源部署，以加快煤油气发电替代，从而可预期电力行业排放在达峰后实现有意义的绝对减少。
　　国家统计局：10月太阳能发电同比增长15.3%：11月15日，国家统计局官网发布2023年10月份能源生产情况。国家统计局指出，10月份，风电下降13.1%，降幅比9月份扩大11.5个百分点；太阳能发电增长15.3%，增速比9月份加快8.5个百分点。
　　工信部：第四次制造业企业座谈会召开：11月13日，工业和信息化部党组书记、部长金壮龙主持召开第四次制造业企业座谈会，详细了解光伏行业发展情况，听取企业意见建议。会议重点围绕光伏产业发展现状和趋势、国内外市场环境变化带来的机遇和挑战、企业经营过程中面临的困难问题等进行交流，并就促进行业高质量发展提出政策建议。
　　国家能源局：我国户用光伏装机突破1亿千瓦：据国家能源局统计，截至今年9月底，全国户用分布式光伏累计装机容量突破1亿千瓦，达到1.05亿千瓦，助推我国光伏发电总装机规模超5亿千瓦，达到5.2亿千瓦。据统计，目前我国农村地区户用分布式光伏累计安装户数已超过500万户，带动有效投资超过5000亿元。
　　价格追踪
　　多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为68元/kg，较上周下降2.9%。本周已过集中签单期，成交量较少。N型硅料有5家企业成交，P型硅料有7家企业成交，绝大多数企业已完成11月签单。部分有新签单的一线大厂开始下调价格，N型首次出现较多的7万元/吨以下成交订单，高价订单基本消失。多晶硅新建产能持续爬坡，本周合盛硅业多晶硅投入生产，供应端保持整体增量趋势，硅料环节整体供大于求的现状没有缓解。具体区分增量结构，头部企业高品质产品的有效增量不及预期。短期来看，11月下旬价格有望暂时趋于平缓；中长期来看，预计价格仍会呈现小幅下跌的局面。
　　硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价2.4元/片，较上周持平。本周硅片成交均价没有太多变化，但整体成交价格范围相比上周收窄，厂家间的采购价格趋于统一。随着硅片环节库存的有效消纳，整体供需暂时呈现稳定，硅片企业的稼动率有所回升。由于当前硅片价格已经逼近生产企业的盈利成本线，预期后续跌价空间与幅度将十分有限，未来价格走势将很大程度依靠行业库存与稼动水平的滚动变化而调整。
　　电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为0.45元/W，较上周持平；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为0.56元/W，较上周上涨5.7%；182mm TOPCon电池片均价为0.50元/W，较上周下降3.8%，比同尺寸PERC电池片溢价11.1%。由于年底大型项目电站需要密集交付，G12尺寸电池片供需形成错配，本周价格上涨，较182mmTOPCon电池片溢价12.0%，且头部厂家仍在调高报价，盈利能力有所提升。目前只有电池环节还有技术进步的台阶，长期来看，我们认为电池片环节的差异化竞争仍然是光伏行业的长期看点，BC的新技术产品有望持续获得溢价。
　　组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为1.04元/W，较上周下降1.9%；182mm双面PERC组件均价1.06元/W，较上周下降1.9%。TOPCon组件价格为1.13元/W，较上周下降2.6%。库存方面，11月整体去库速度仍较缓慢，组件在手平均库存约有2个月左右，国内库存仍有缓增迹象。一方面，需求增长不及预期；另一方面，海内外并网延迟影响装机速度。本周组件均价持续下探，预期12月主流价格将来到1-1.05的区间，组件已无太多下降空间。
　　投资建议
　　从本周产业链各环节价格来看，硅料及组件环节持续降价，大尺寸PERC电池片盈利超预期回升，建议把握电池片相关的结构性反弹机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控、帝科股份，积极关注：福莱特、福斯特、锦富技术、博菲电气、时创能源、广信材料。
　　风险提示
　　光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险