事件描述
　　公司发布2023年三季报，Q3实现营业收入3.52亿元，同比增长33.87%，实现归属净利润0.30亿元，同比下降29.35%，环比增长563.26%，实现扣非净利润0.23亿元，同比下降45.99%，环比增长257.17%。
　　事件评论
　　单Q3来看，公司出货在1万吨左右，环比增长53%左右，主要受益于公司调整产品售价以及终端需求恢复，各系包覆剂产品需求量均有所增长；盈利方面，公司包覆剂产品（含副产品）单吨净利推算在0.28万元/吨，环比Q2明显恢复，但仍低于Q1。从包覆剂产品来看，高温产品及中低温产品售价稳定，中温产品略有降，整体来看产品售价端稳定；成本端Q2底储备低价原材料，Q3原材料价格上涨，成本端略有上升；此外副产品在价格较低时部分出货，导致Q3整体副产品售价较低。
　　展望Q4，公司出货端有望继续环比10-20%增长；盈利端，公司中低端产品接近微利，二线厂商普遍处于亏损状态，下降空间有限，而高温包覆剂材料公司享有定价权，盈利有望保持稳定，此外Q3末高成本原料以及副产品基本消化完毕，后续副产品的销售有望支撑整体盈利回升。昱泰方面，Q3公司已完成产能改造，产品在客户端积极认证，有望于2023年底完成。展望2024年，目前大连基地拥有4万吨产能（1.5万吨一体化产能），昱泰目前拥有10万吨以上低成本乙烯焦油产能及包覆剂成品产能，客户认证通过后有望明显提升中低温产品盈利水平，2024年预计实现归属净利润2亿元以上，继续推荐。
　　风险提示
　　1、市场竞争加剧风险；
　　2、动力电池行业需求不及预期风险。