【核心观点】影视产业链或持续高景气，短剧精品化趋势利好IP方。当前短剧行业处于快速发展当中，因为制作成本低、制作周期短，进入壁垒较低，吸引众多玩家参与。我们认为，短剧模式革新上游IP端及影视制作公司变现效率，并提供新的流量入口，在AIGC等新技术支撑下，有望进一步加速发展，且因为制作、回本验证等周期较短，相关公司能较快看到业绩落地。但同时，短剧投流推广成本占比较大，因此对运营方对内容把握、投流技巧等方面有较高的要求。在行业发展初期，投流经验丰富的营销公司占据优势。但作为内容产品，短剧行业也将逐步出现精品化趋势，关注网文IP储备丰富的公司：如中文在线、掌阅科技、阅文集团等。电影院线三季度高景气，丰富供给+政策宽松下行业长期向好。中长期来看，政策呵护为行业长期健康发展注入信心，建议关注优质内容储备丰富的影视制作公司及深耕行业、内容判断能力强的院线公司。估值性价比及业绩稳定性角度，推荐游戏及出版行业，建议自下而上精选标的。推荐标的：1）游戏行业：腾讯、网易、吉比特、恺英网络、神州泰岳；2）受益于AI技术发展的内容创意、营销相关公司：蓝色光标、值得买、三人行；3）数据、IP相关：掌阅科技、中文在线、芒果超媒、人民网；4）港股互联网公司：腾讯、快手、美团、云音乐、猫眼娱乐；5）影视行业：百纳千成、光线传媒、华策影视、中国电影、万达电影；6）文娱消费：泡泡玛特。
　　【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅4.95%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第1位。从细分行业来看，上周互联网影视音频板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅9.28%，出版、游戏表现次之。
　　【重要行业新闻】世界互联网大会乌镇峰会举行,主题为“建设包容、普惠、有韧性的数字世界——携手构建网络空间命运共同体”；快手双11全周期动销商品数增长超50%；湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通与小芒电商组成的芒果四平台举办2023年秋季招商会；广电总局公布2023年10月全国拍摄制作电视剧备案公示；电影《旺卡》中国内地定档12月8日；《红毯先生》宣布改档至2024年大年初一；Epic Games指控谷歌在其移动应用商店存在非法垄断行为。
　　【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险