传媒互联网行业2023三季报综述
　　行业整体：2023Q3延续Q2的修复趋势，营收较2022年同期增长，环比受季节性因素略有回落。2023年前三季度长江传媒互联网板块实现营收3811亿元，同比增长4.1%；其中2023Q3传媒互联网板块实现营收1307亿元，同比增长2.3%，环比下滑0.9%，行业整体延续修复趋势。
　　游戏：优质新品集中上线、玩家消费意愿的提升以及暑期的季节因素等推动了Q2以来游戏市场的回暖，伴随新游持续上线以及小程序游戏新赛道保持高景气趋势，后续有望持续释放业绩增量。2023年收入端逐季改善，盈利能力亦在Q3实现修复。2023前三季度游戏板块实现收入533亿元，同比-0.1%；其中2023Q3游戏板块收入178亿元，同比+4.5%，环比-3.0%。受上半年特别是Q2以来新游集中上线，导致买量费用提升以及厂商普遍加大营销推广力度等因素影响，2023前三季度游戏板块实现归母净利润89亿元，同比-1.2%；其中2023Q3游戏板块实现归母净利润28.9亿元，同比+32.6%，环比+6.4%，主要由于行业整体毛利提升，部分前期产品在Q3投放优化情况下实现业绩释放等。
　　互联网：互联网板块2023Q3延续Q2趋势，会员和效果广告收入持续增长，品牌广告仍相对承压；视频赛道盈利能力持续验证。2023前三季度互联网板块实现营收273亿元，同比+0.99%，2023Q3互联网板块实现营收93亿元，同比+2.0%。利润端，2023前三季度互联网板块实现归母净利润31亿元，同比+17.9%，2023Q3互联网板块实现归母净利润9.4亿元，同比+41.4%。
　　营销：2023Q3梯媒持续高增、广告整体景气度同比仍有提升。CTR显示1-9月广告行业刊例费同比增长5.5%，而电梯LCD今年来均维持双位数以上增幅、显著优于大盘；7-9月电梯LCD分别同比增长25.8%、24.1%、11.0%，环比分别提升0.2%、4.1%、-0.4%。2023前三季度广告营销板块实现营收1251亿元，同比+3.3%；实现归母净利润73.6亿元，同比+51.1%；其中Q3实现营收444亿元，同比+1.4%，环比+2.6%；实现归母净利润20亿元，同比+189.5%。展望未来，随着市场需求回暖，广告投放有望复苏，板块业绩改善有望继续改善。
　　影视院线：中国电影市场在暑期档带动下持续反弹，院线经营杠杆显现，影视制作因产品周期略有分化。2023年1-10月，在“最热暑期档”带动下观影热情不断提升，实现全国电影票房492.21亿元，同比增长71.7%；观影人次11.60亿，同比增长69.9%；人均票价同样略有提升。院线公司受大盘带动及自身成本优化，业绩显著改善。2023年前三季度，院线板块实现总营收201亿元，同比+58.1%；归母净利润20.5亿元，实现扭亏为盈。2023Q3，院线板块营收同比+72.3%至77亿元，归母净利润10.8亿元，近三年单季度新高。
　　出版：业绩表现稳健，行业韧性彰显。2023Q3图书零售市场整体有所修复。根据开卷数据，2022年国内图书零售市场整体下滑11.77%，该指标在23Q1/23H1/前三季度分别为-6.55%/-2.41%/-1.04%，降幅继续收窄。23Q3板块营收同比小幅-1.5%至352亿元，扣非净利润同比+11.4%至33.8亿元。总体表现稳健，彰显出版板块的业绩韧性。
　　风险提示
　　1、修复情况不及预期的风险；
　　2、技术发展不及预期的风险。