事件描述
　　派能科技发布2023年三季报，2023Q3实现收入4.92亿元，同比下滑71.29%，环比下滑31.27%。归母净利润-0.38亿元，扣非净利润-0.51亿元。
　　事件评论
　　拆分来看，预计公司2023Q3出货在0.3GWh左右，环比降幅25%以上，欧洲户储仍处于去库存阶段，受行业的影响公司出货处于相对停滞状态。
　　盈利能力方面，推算单Wh价格在1.64元/Wh，环比降幅在5%左右或0.12元，预计有产品结构影响；单Wh成本为1.23元/Wh，环比提升0.03元/Wh，主要是产量较低导致单位折旧成本上升；由此推算单Wh毛利0.41元。在费用端，由于销量较低、费用刚性，公司期间费用1.55亿元（其中汇兑损失预计0.4亿元，主要是欧元贬值影响），单Wh达到0.5元，对净利端扰动较大。此外公司计提资产减值0.29亿元。
　　欧洲户储在2023Q3的需求压力是行业共同的问题，目前看2023Q4有望边际改善，2024Q1有望恢复至正常水平，欧洲市场本身具备经济性，新兴市场的商业模式、政策也在积极加码，户储有望恢复至平稳增长。同时公司在美国、日本等增量市场布局，工商业、钠电产品落地，也值得期待。
　　风险提示
　　1、新能源车、储能终端需求不及预期；
　　2、产业链竞争加剧