新湖有色
　　铝：★☆☆（静待库存拐点，铝价暂震荡调整）
　　近期宏观面情绪较好，美联储年内加息预期进一步下降，国内政策预期强，给予金属反弹机会。隔夜外盘铝价震荡收高，LME三月期铝价涨0.49%至2235美元/吨。国内夜盘则延续弱势震荡，因库存拐点迟迟未到。沪铝主力2312合约收低于18955元/吨。早间现货市场整体交投无明显起色，部分贸易商交付长单接货，下游按需采购为主，华东市场流通货源仍较充裕，主流成交价格在18980元/吨上下，较期货贴水10左右。华南市场下游有一定补货，现货整体偏紧。主流成交价格在19100元/吨上下。云南减产尚未在产量上有明显体现，而消费呈季节性走弱趋势，显性库存去化困难，对当前价格有一定压制作用。不过减产结束后供给端将有所体现，而近期宏观面氛围转暖，国内政策面预期强，因此短期铝价也难有大幅下跌。操作上建议逢低偏多对待。
　　铜：★☆☆（政策预期较强，铜价偏强运行）
　　隔夜铜价偏强运行，主力2312合约收于67910元/吨，涨幅0.21%。昨日公布的美国10月整体CPI超预期降温，核心CPI也超预期降至2021年9月来最低，市场对美联储在2024年降息预期攀升，美元指数大跌，铜价走高。而且昨日公布的经济数据显示，地产投资仍然较弱，市场对后续继续出台财政刺激政策预期提升。中美关系缓和，市场情绪偏乐观。目前国内铜消费表现尚可，10月下旬铜库存大幅去库，国内库存处于历史低位。基本面对铜价有支撑，宏观面市场对政策预期较强。预计铜价仍将延续偏强运行，可考虑逢低建立多单。
　　镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势）
　　隔夜镍价震荡运行，主力2312合约收于139070元/吨，跌幅0.17%。昨日金川镍报价回落200至2500。从成本端来看，新能源领域需求疲弱，叠加印尼湿法、火法项目产量持续释放，不管是从高冰镍、MHP还是硫酸镍来看，成本支撑力度都不够。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。海内外库存已进入累库阶段，供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。
　　上周不锈钢库存小幅回升，300系回升9748吨。目前不锈钢库存仍处于较高位置，不锈钢上方压力较大。而且近期镍铁、镍矿价格回落，不锈钢成本继续下移。成本下移背景下，钢厂利润回升，后续减产力度存疑。整体在成本下滑影响下，不锈钢价格重心或继续下移，建议逢高建立空单。持续关注库存变化情况。
　　铅：★☆☆（原料供应受限铅价继续上探）
　　隔夜铅价拉升至近一月高位，沪铅主力2312合约收于16790元/吨，涨幅1.73%。昨日国内现货市场，持货商以交割为主，出货较少，成交暂无改善，江浙沪市场报11+0-11+50附近；再生铅贴水持稳，含税报贴水275-375；废电瓶价格破万，再生亏损持续。供应方面，缅北局势升级，中国关闭云南部分关口，铅精矿边贸进一步减少，加剧供应紧张担忧。10月国内产量如期小增，而原生铅因铅精矿供应偏紧、大型炼厂突发检修，开工下滑，再生铅炼厂因废电瓶紧张、利润不佳，11月计划产量同样下滑。下游铅蓄电池企业开工逐步下滑，电动自行车电池需求逐渐减弱，而汽车电池需求较旺，市场对四季度电池消费看法仍有分歧。库存方面，本周大量交割入仓，SMM铅锭社会库存再度明显累库，周末增近万吨；而近期LME库存延续增势，至近3年高位。整体上，短期供应端持续收紧，成本支撑较强，而需求同样步入淡季，限制涨幅，因此预计铅价或延续偏强震荡走势。
　　氧化铝：★☆☆（采暖季供给端有扰动预期，不过实际基本面趋弱，期货价格上方空间受限）
　　受山西吕梁采暖季环保相关意见征求消息刺激，氧化铝期货夜盘跳空高开，短暂冲高后回落，主力2401合约收高于2982元/吨，收于2961元/吨。早间现货成交依旧非常有限，局部市场少量成交，现货报价小幅下调。北方工厂仍受铝土矿供应不足影响再有压产的情况，不过南方前期检修产能恢复运行，总体运行产能稳中有升，产量也稳中有增，不过总体变化不大。由于消费受云南减产影响而下降，供应总体趋于宽松。氧化铝现货价格有一定承压。期货价格或振幅反复，不过重心总体趋降。操作上建议以反弹做空为主，多铝空氧化铝的套利仍可操作。关注后期北方采暖季大气污染情况。
　　锡：★☆☆（消费不济，锡价短期震荡）
　　近期宏观面情绪较好，美联储年内加息预期进一步下降，国内政策预期强，给予金属反弹机会。LME三月期锡价涨0.48%至25300美元/吨。国内夜盘则反复震荡，主力2312合约尾盘小幅收高于214050美元/吨。现货市场表现平淡，少数下游按需采购，多观望为主，接货较少，冶炼厂维持挺价姿态。现货升水变化不大。当前供需无根本性变化，冶炼厂开工率仍处于相对高位，产量变化不大，消费也基本以弱稳为主，季节性因素有一定影响。库存去化放缓，对价格有一定的抑制。而中期看，由于缅甸局势影响下，佤邦锡矿年内恢复运行的几率进一步下降，矿端供应趋紧，对锡价仍有较强支撑。短期矛盾不突出的情况下，锡价以震荡调整为主，