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>> 国泰君安期货-商品研究晨报:贵金属及基本金属-231115
上传日期:   2023/11/15 大小:   823KB
格式:   pdf  共19页 来源:   国泰君安期货
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黄金:cpi数据超预期走软,黄金拉涨
  白银:跟随黄金表现
  【宏观及行业新闻】
  1、外中国央行:强化系统性风险、影子银行和金融科技创新监测分析。
  2、美国周二将公布10月CPI数据,料显示整体升幅放缓,核心通胀率持稳。
  3、美国众议院周二将对权宜支出法案进行投票。
  4、英国任命前首相卡梅伦担任外交大臣。
  【趋势强度】
  黄金趋势强度:1;白银趋势强度:1
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
  【观点及建议】 
  贵金属明显上周从高位跌落,似乎与正在高位回落的美债利率和上周走弱的美国非农数据的指引形成一定的劈叉。我们的理解是,一方面,最近两个星期,巴以冲突没有进一步地罗三,恐慌情绪和避险计价明显回吐。另一方面,十一期间美债突破4.7%、贵金属深跌一波后,很快迎来了触底反弹,除了巴以外,还有很大程度上是在交易美债触顶回落的抢跑逻辑,交易预期的预期,所以呈现出利率黄金双涨的格局。当下黄金的回落或许更大程度上回吐修正了这部分溢价,向处于绝对高位的实际利率回归。交易倾向往往会令资产价格在基本面因素外走出更大的波动,美债触底后市场上空换多这样的交易情绪亦导致了美债收益率快速从5%回落至4.5%。展望后市,我们倾向于认为最近黄金的弱势是短期的,回调深度不看深,且四季度依然维持较强的判断。
  
 
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