核心观点
　　轻奢集团Capri发布2024财年二季度业绩：Capri集团FY24H1收入25.20亿美元，固定汇率下同比下滑9.7%，截至报告期末，集团在全球拥有1269家零售店，较上年同期净减少7家。单季度看，FY24Q2（即23Q3）收入12.91亿美元，固定汇率下同比下滑10.1%，主因美洲消费者需求疲软以及MichaelKors在美洲的新电商平台影响，毛利率下滑3pct至64.4%，主因全价产品销售量下滑，净利润同比大幅下滑60%至9000万美元。
　　旗下三大品牌的业绩均下滑，但获客持续：FY24Q2，Michael Kors/Versace/Jimmy Choo分别增加900万/160万/80万个新客户，分别同比增长14%/30%/16%，三品牌新用户合计增长1140万人，同比+15%。
　　Michael Kors：FY24Q2收入同比下滑9.7%至8.79亿美元，主要受美洲地区下滑13.5%拖累，中国所在的亚洲地区收入下滑1.9%，EMEA（欧洲、中东和非洲）地区收入增长2.8%；期内Michael Kors营业利润为1.69亿美元，同比大幅下滑近32%。同时，2023年7月Michael Kors在美洲新引入新电商平台，对品牌本季度收入产生月5000万美元的损失，预计FY24Q3收入将继续受到影响，对收入的负面影响预计到FY24Q4可终止，新电商平台将助力品牌长期发展。
　　Versace：FY24Q2收入下跌11.7%至2.8亿美元，主因消费需求疲软（特别是美洲地区），在美洲地区的收入下滑20%，EMEA（欧洲、中东和非洲）地区收入下降3.8%，中国所在的亚洲地区收入增长1.7%；期内Versace营业利润3500万美元，同比大幅下滑44%，主因消费需求疲软。
　　Jimmy Choo：FY24Q2收入下跌9.2%至1.32亿美元，主因消费需求疲软（特别是美洲地区），其中美洲地区收入下滑11.6%，EMEA（欧洲、中东和非洲）地区的收入持平，亚洲地区下滑11.9%；受门店相关成本上涨以及收入减少影响，期内Jimmy Choo转盈为亏，营业亏损900万美元。
　　公司已批准与Tapestry集团的收购事宜，预计2024年年内可完成交易：8月10日，公司与美国轻奢集团Tapestry（Coach母公司）达成最终收购协议，Tapestry集团计划以85亿美元收购Capri集团，10月25日公司股东已批准这一交易，预计在2024年内按期完成，公司相信加入Tapestry集团将享有更多资源和能力来加速扩大集团的全球影响力，同时保留自身品牌的独特基因。此外，整合工作正按预期推进。
　　风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧