近期，外盘贵金属回调，主要是受到巴以冲突带来的避险情绪回落，贵金属的定价逻辑逐渐回归到和由美元、美债收益率等宏观经济因素主导的基本面上；内盘方面，在人民币汇率相对稳定的情况下，沪金沪银走势主要受外盘行情驱动。
　　市场避险情绪回落，风险偏好提升，贵金属的吸引力降低。伦敦金之前多次冲刺2000关口未果，周内接连下破关键支撑，行至1938附近，沪金也从480附近的历史高点回落到470附近。伦敦银和沪银跟随黄金调整，震荡偏弱。
　　之前美联储11月的议息会议上保持利率不变，叠加11月3日美国非农数据显示就业市场超预期降温，市场“抢跑”押注美联储已经结束加息，美元指数和美债收益率大跌，但上周内美联储官员密集发布讲话，强调不排除采取在利率方面采取更多措施的可能，美元指数和美债收益率企稳反弹，再一次给贵金属带来压力。
　　非农数据出炉后，美元指数一度跌至104.8，10年美债收益率慢跌至4.47附近，均为9月以来的低点。上周内重要经济数据较少，但美联储官员讲话密集，他们普遍强调仍坚持2%的通胀目标、不排除采取在利率方面采取更多措施的可能、还没有开始考虑降息的事情，在美联储的预期管理下，美元指数、美债收益率企稳反弹，前者当前上行至105.9附近，并多次试探106一线，后者则反弹至4.62附近，贵金属相应承压下行。
　　根据CMEFedwatch，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为90.9%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.1%。到明年1月维持利率不变的概率为77.7%，累计加息25个基点概率为21%，和上个周末相比增加了6%的可能性。
　　下周的重要数据是美国CPI，如果通胀表现超出市场预期，贵金属料将继续承压，但如果好于预期或和预期基本一致，贵金属有机会暂时企稳