宏观：国内外宏观利多，地缘冲突仍存，中美元首会议在即，后续政策性影响较大。
　　氧化铝-产业基本面总结：
　　供给：氧化铝在产产能同比保持增长，环比下滑较大；最新开工率为81.56，同比环比皆下滑，
　　进口：当前进口处于微幅亏损状态，每吨进口亏100元，较上周扩张10元/吨
　　需求：国内电解铝短期产能有增有减，影响不大，中期云南减产，电解铝产能下滑，对氧化铝需求减少
　　利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨2820元左右，每吨盈利200元，较上周变化不大；烧碱价格较上周涨20元/吨，涨幅0.6%
　　从基本面来看，预计短期震荡偏弱。港口库存近期去库幅度较大，且绝对值仍处于历史低位。下游电解铝产能短期有增有减，中期减少约115万吨，对氧化铝的需求也相应减少。国内氧化铝产能过剩，开工率相对较低，供给弹性较大，预计短期价格上方空间有限。本周北方现货价格领跌，北方地区氧化铝现货市场出现贴水成交，部分贸易商贴水抛售，市场看空情绪主导，下游铝厂观望为主。前期氧化铝主力01合约空单可继续持有，关注01合约在2700附近的支撑情况以及上游矿石供应问题。
　　电解铝-产业基本面总结：
　　供给：产能增量有限，产量增量边际放缓，近期进口窗口打开，进口货源增加
　　进口：9月净进口19.36万吨，同比增长13.03%，最新进口亏损80元/吨，上周进口亏损收敛180元/吨
　　需求：9月中国铝材产量555.05万吨，同比增长5.7%；铝合金产量126.1万吨，同比增长11.3%，月度产量均处历史于较高位置
　　利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在17600元附近，利润在1460元附近，较前一周下跌40元/吨
　　库存：电解铝交易所库存和社会库存绝对值仍处于历史相对低位，环比累库，较前一周增加3.1万吨
　　整体来看，宏观方面对大宗整体影响仍较大，地缘政治和中美关系给市场带来了较大不确定性。国内经济政策持续稳健，国内经济后续有望进一步复苏。从基本面来看，国内铝供应端短期有增有减变化不大，中期受云南减产影响会有所下滑，需求从节后数据来看一直处于疲软，库存累库明显，当前铝锭社库处于近年来同期偏高位置，且暂未看到库存拐点出现的迹象，短期库存压力仍较大，预计下周沪铝主力12合约价格维持区间震荡，波动范围为18600-19500元/吨，需关注下周中美元首会晤带来的政策性行情。
　　风险点：中美关系