电解铜
　　宏观：美联储11月暂停加息且鲍威尔表示加息接近结束但未考虑降息，说明美联储将保持高位利率更长时间，叠加美国经济与就业表现仍相对强劲、多位美联储官员表示无需对10月就业数据过度反应且仍可能加息以进行预期管理，或将支撑美国长期国债收益率；美国财政部10年期以下债券发行规模符合预期，但因10年期及以上债券发行规模小于预期，叠加美国民主与共和党对24年财政预算仍未达成一致，美国10月新增非农就业人数及制造与服务业PMI均低于预期和前值，使美国长期国债收益率大幅下降。
　　上游：西北铜冶炼厂冬储和部分冶炼厂现货调剂及部分扩建粗炼产能启动均存海外矿需求，或增大四季度铜精矿供给缺口且集中于12月，或使四季度铜精矿TC/RC加工费仍存下降空间；铜价低于68000元/吨使部分再生铜贸易商前期囤货处于亏损状态而捂货惜售致供给预期偏紧，再生铜杆厂虽订单表现不佳但原料库存仅够2-3天而保持按需采购；国内11月仅有1家铜冶炼厂检修，华中某铜冶炼厂技改升级项目结束推迟至11月中旬，但因非洲铜或因四季度物流紧张缓解而发货增加，或使中国电解铜11月生产和进口量均环比增加而供给趋松；以上说明国内电解铜持货商坚持挺价致现货流通仍偏紧，但需警惕后续进口铜流入量。
　　下游：天津和华北再生铜杆厂在环保检查后已经或正在恢复生产，在手订单可以排产至11月中下旬且成品库存处于低位致个别精铜杆企业反映现货提货需排队1天，使精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（升高）；传统消费淡季来临致光伏与房地产等领域需求预期转弱，新能源汽车与储能因产业链各环节高库存而表现不及预期，或使11月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管产能开工率或环比升高；铜箔产能开工率或环比下降；黄铜棒产能开工率或环比持平。以上说明国内电解铜价格基差与月差处于高位抑制下游采购积极性而现货交投活跃度下降。
　　投资策略：预计沪铜价格或下跌空间渐趋有限，关注65000-66000附近支撑位及67500-68500附近压力位，美铜在3.3-3.5附近支撑位及3.7-3.8附近压力位，建议投资者前期空单逢低止盈并考虑逢低试多。
　　风险提示：关注11月14日美国10月消费者物价指数CPI；15日日本三季度GDP增速，中国10月社会消费品零售额和规模以上增加值，英国10月消费者物价指数CPI，美国10月零售销售额和生产者物价指数PPI；16日美国10月工业产出月率和初请失业金人数；17日英国10月零售销售月率，美国10月营建许可和新屋开工；周二至周五每晚均有美联储官员讲话、某天或公布中国10月社会融资规模及M2等金融数据。