本周研究跟踪与投资思考：双十一期间美的品牌零售额同比增长近20%，海尔等家电品牌预计同样增长良好。10月我国家电线上零售额在大促带动下增长超10%，线下零售在低基数下增长24%，线上线下零售表现出现积极改善。
　　美的等家电品牌在双十一大促实现靓丽增长。双十一大促落下帷幕，公司战报显示，美的等家电品牌在双十一期间实现靓丽的销售表现。根据美的集团微信公众号，美的品牌在双十一期间零售额实现近20%的同比增长，东芝品牌销售额增长超40%，华凌品牌销售额增长近40%。海尔等品牌表现同样亮眼，海尔战报显示，海尔品牌成套购买用户同比增长63%，卡萨帝成交用户增长35%，三翼鸟场景成交额同比增长87%。
　　双十一开门红清洁电器销售良好，扫地机销额增长超20%。根据奥维云网数据监测数据，双十一开门红两周（10月23日-11月5日），清洁电器线上零售实现加速改善，销额同比增长11.5%，销量同比增长11.8%。其中扫地机器人实现较快增长，量额增长均超20%，线上销额为24.7亿，同比增长20.8%；销量为69.0万台，同比增长20.5%；均价为3583元/台，小幅上涨0.3%。洗地机延续量增价减的趋势，线上销额为17.1亿，同比增长11.6%；销量增长37.6%，均价为2341元/台，同比下降18.9%。净饮机等品类增长同样较为不错，净水器线上销额增长14.6%，净饮机线上销额增长33.6%，饮水机线上销额增长17.2%，净化器线上销额增长23.7%。
　　10月家电线上线下零售均明显回暖，刚需大电及扫地机等增长较快。奥维云网监测数据显示，10月家电线上线下零售额同比分别增长10.5%/23.9%，线上随着双十一大促的到来，增速实现止跌回升；线下则在去年同期较低的基数下实现恢复性增长。分品类看，白电及刚需厨电表现较为积极，空调10月线上线下零售额同比+25.9%/+20.6%，冰箱线上线下分别+10.6%/+27.6%，洗衣机线上线下分别-2.1%/+28.4%，油烟机线上线下分别+21.3%/+36.7%。扫地机及洗地机等新清洁电器表现靓丽，扫地机线上线下零售额分别+49.4%/+114.1%，洗地机线上线下分别+47.0%/33.8%。
　　重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+0.64%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-0.7%、-0.2%至8105/2236美元/吨；上周冷轧价格周环比+0.3%至4706元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-1.54%/+1.59%/+5.43%。海外天然气价格：周环比-12.1%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.04%/-0.03%/-0.29%。
　　核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、奥马电器、格力电器、海信家电；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐倍轻松、石头科技、光峰科技、新宝股份、小熊电器。
　　风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。