镍交易逻辑及策略
　　供应端
　　年内纯镍产能阶段性见顶，产量增长空间有限，但明年仍有较多新增产能投放
　　进口亏损较高，部分电积镍出口交仓，国内净进口量维持低位，海外供应压力增加
　　10月印尼MHP回流增加，提供更多硫酸镍和电积镍原料，硫酸镍近期跌幅较大，与纯镍价格拉开差距
　　需求端
　　纯镍直接下游表现一般，镍板成交清淡
　　不锈钢厂因亏损大规模减产，耗镍量下降
　　三元需求悲观，订单较差，8系前驱体减量跌价，拖累硫酸镍消费
　　交易建议
　　单边：短期中美对话带动宏观氛围转暖，资金风险偏好上升；然而供需没有明显改善，库存仍在显性化，镍价中长期震荡下行趋势未改，建议空单持有
　　不锈钢交易逻辑及策略
　　需求端
　　传统消费领域表现平平，只有家电排产相对乐观；不锈钢成材出口受反倾销影响需求较弱
　　现货市场拿货意愿不强，钢厂前置库存偏高
　　供应端
　　11月钢厂加大减产力度，据统计，检修减产影响11-12月41万吨产量
　　厂库仍在增加，即使利润修复，钢厂仍然难以迅速复产
　　成本端
　　钢厂减产导致镍铁、铬铁价格率先寻底，拖累镍矿和铬矿价格小幅下跌
　　钢厂当前利润修复，但高库存导致销售压力较大，复产意愿受限
　　交易建议
　　单边：不锈钢供需双弱，价格可能打破节后震荡区间继续向下，关注中美重新对话后需求能否转为乐观