核心观点
　　棕榈油
　　本周马棕报告库存不及市场预期，主要是因为虽然产量环比增长，但出口需求环比大增21%，最终导致库存增幅不及市场预期，仅小幅攀升至245万吨，报告整体影响偏多。近期厄尔尼诺预期升温继续影响远期棕榈油产量预期。国内市场，棕榈油库存仍处于季节性的累库阶段，随着棕榈油消费的季节性转淡，在进口棕榈油仍有大量到港的背景下，国内棕榈油港口库存仍面临继续累积的风险。短期棕榈油跟盘反弹空间受限，外强内弱格局持续。
　　豆油
　　美豆油库存创下2014年12月份以来的最低水平，对美豆油期价构成提振。此外，原油期价波动继续通过生物柴油消费预期影响美豆油期价走势。国内随着油厂开工的恢复，油厂豆油库存呈现出累库的趋势。油厂的油粕策略依然倾向于豆粕，令豆油价格在油粕比价中处于相对弱势。未来仍需关注市场消费预期改善能否消化豆油产出增长，库存的潜在攀升风险仍令豆油价格面临压力，豆油期价震荡偏弱运行。随着棕榈油受到国际市场的提振出现反弹，油脂市场中豆油和棕榈油交替引领油脂市场走势，豆棕价差面临反复。
　　菜籽油
　　随着进口菜籽到港量创下5年同期最高水平，国内菜籽供应较为充裕。国内菜籽油库存依然维持在高位缓慢去化的趋势之中。在国内菜籽油库存去化缓慢，进口菜籽和菜籽油数量继续增加的背景下，国内菜籽油需求能否化解供应增量面临严峻考验。同时，菜籽油基本面最弱也意味着菜油在三大油脂中仍将是表现最弱的品种，菜籽油期价仍将是易跌难涨的走势。