每日大市点评
　　港股大盘上周再度冲高回落，恒生指数全周下跌2.6%，收报17,203点。恒生科指全周下跌1.2%，收报3,892点。12个恒生综合行业分类指数中，仅信息科技行业录得升幅，全周上升2.1%。能源、地产、公用事业及原材料行业指数全周分别下跌4.8%、3.2%、3.1%及3.0%，是表现最差的4个行业。大市日均成交金额有898.8亿港元，较前周的814.3亿港元增加了。港股通全周净流入了184亿港元，但以买入盈富基金、恒生中国企业及南方恒生科技三只指数ETF为主，至于北向陆股通则再录得79.5亿元人民币的净流出。尽管海外央行再加息的压力已明显纾缓，但是外资流入中国股市的持续性仍要取决于中国自身的基本面。
　　多位美联储官员发表讲话，美国10年期国债收益率于上周小幅反弹。美联储主席鲍威尔上周重申保持谨慎，但并指出如果合适，美联储将毫不迟疑地加息。利率期货预计明年降息3-4次似乎仍过于乐观。随着美联储通过“嘴巴”调整市场预期，预计10年期国债收益率逐渐回升，但再破5%的机会已经不大。由于短端利率已筑顶的概率较大，鲍威尔的讲话只会影响市场反弹的节奏而非方向。
　　当前恒指风险溢价回到2016年以来80.6%分位数，同时处于滚动两年平均值1个标准偏差以上，有较高的值博率。继续看多港股年末行情，主因1)美联储货币政策进入观望阶段，叠加美国财政部减缓发债步伐，美国10年期国债收益率短期进入平台波动期，利率不再急升纾缓全球股市压力；2)四季度以来中国一系列支撑经济及金融市场的政策不断夯实，提振市场情绪；3)近月中美高层频频互访释放积极信号，11月中美元首会晤预计有助改善市场风险偏好；4)季节性效应，港股进入全年升市概率较大的两个月；5)股债收益率具性价比。
　　上周中国公布了10月的通胀数据。中国通胀重回负值，主要由食品价格下行推动，内生需求恢复态势不变，但恢复的速度很缓慢，造成核心通胀低迷。扣除食品及能源的核心CPI同比上升0.6%，继续在0%-1%水平波动，说明需求恢复的动能仍然不高。10月PPI同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.1个百分点。耐用品消费品PPI同比跌幅扩大至2.0%，说明在房地产负财富效应、收入预期不稳的情况下居民购买耐用品的意愿仍然不大。往前看，预计PPI在加大基建投放的政策支持下逐渐回升，但CPI仍会受制于居民较低的收入预期、房地产销售低迷及政策传导的滞后效应继续在低位运行，下游企业提价能力及空间不足，预计PPI-CPI的负剪刀差会收窄，这将利好上、中游企业多于下游企业。
　　中国将于本周公布10月信贷、社零、固投、地产等重要数据，我们重点关注M1会否止跌回升，M1-M2剪刀差会否收窄。