市场综述
　　上周商品期权市场总成交量有所上升，农产品、有色、黑色和贵金属板块均有增量，但能源化工板块的交易量明显下降。隐含波动率普遍有所上涨。
　　农产品中豆粕期权的成交量明显增加，除了行情驱动之外，近月M2312系列合约到期换仓也提升了交易量。整体而言豆粕期权的隐含波动率小幅上涨后处于历史中等水平，但当前标的期货价格处于较高位置。观察豆粕期权主力合约的隐波形态，可以发现近期在价格快速上涨时，尽管隐波有所上涨，但是偏度值出现回落，体现出市场对于继续上涨的谨慎态度。从基本面上来看，若后续天气改善，对产量影响有限，期货价格可能继续下调。但如果高温天气持续到一月份，那么产量受限几乎成为定局，价格可能进一步上涨，但上涨幅度有限。因此可构建以买入看跌期权为主的领口策略或三项式领口策略对冲价格下跌风险。
　　白糖期权的隐波与历史波动率均处于较低水平，成交量PCR小于1，持仓量PCR大于1。基本面胶着以区间震荡行情为主，可在高位买入期权进行Delta中性对冲，布局方向性策略的同时赚取Gamma收益。玉米期权同样维持低波，但为正偏状态，且成交量PCR与持仓量PCR均大于1。但基本面来看需求偏弱，可卖出平值附近看涨期权，同时买入虚值看涨期权，构建负Delta、正Theta以及负Vega敞口的熊市看涨价差策略。
　　有色板块中沪铝期货行情重心回落，期权市场指标也同步显示偏空情绪，然而基本面供需边际矛盾不突出，不宜强烈看空，可构建熊市看跌价差策略谨慎布局空头仓位。
　　黑色板块中螺纹钢市场情绪继续向好，期权市场延续正偏状态，但随着隐波上涨的同时偏度值有所回落，体现出期权市场对于当前高位的谨慎态度，可构建牛市看涨价差期权替代期货多头，或买入虚值看跌期权对现货多头进行尾部风险保护。
　　化工板块中PTA的成交量下降，但波动率相对上周略有抬升，当前仍位于较低水平，基本面上来看，需求呈现季节性走弱，可构建卖权策略赚取时间价值。下方5650存在强支撑，可卖出TA2401P5600进行多单布局，并赚取36元/吨的时间价值。
　　纯碱期权交易量增幅最大，波动率和持仓量PCR均达到上市以来最大值，全部合约持仓量PCR达到3.37，偏度2.21%也处于上市以来高位，单边市场情绪浓厚，看涨期权多头头寸可继续持有，但新增头寸成本较大，谨慎入场。
　　具体品种的交易量与波动率的周度变化如下图所示：