城投政策大事记
　　全国：11月10日，中国人民银行行长潘功胜表示引导金融机构通过展期、借新还旧、置换等市场化方式化解融资平台债务风险。11月8日，中国人民银行行长潘功胜在2023金融街论坛年会上表明，必要时央行将对债务负担相对较重地区提供应急流动性贷款支持。11月6日，为坚决遏制隐性债务违法违规行为，进一步严肃财经纪律，发挥警示教育作用，财政部从已完成问责的隐性债务案例中，选取了8起典型案例进行公开曝光。11月8日，国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，明确不因采用PPP模式额外新增地方财政未来支出责任。证监会主席易会满11月8日在2023金融街论坛年会上表示，加强市场资金杠杆水平和企业债务风险的综合监测。11月7日，央行副行长张青松表示随着针对性政策的实施，部分地方政府债务风险将逐步得到收敛。
　　区域：11月10日，内蒙古金融局表示截至10月末自治区已按时足额兑付41只信用债券245.2亿元，直接融资成本下降为2.3%。11月9日，重庆人大官网发布《重庆市人民政府关于我市2023年1—6月国民经济和社会发展计划执行情况的报告》，明确下一步指导区县开展债务展期、重组，优化期限结构。
　　市场走势
　　一级市场：本周信用债市场净融资持续为负，短期限城投占比较高，整体发行结果尚可。全周信用债总计发行2456.36亿元，净融资金额-180.62亿元。从期限来看，短期品种为发行主力，1年及以内的短期品种发行金额为1066.94亿元。区域上江苏、浙江、四川为发行主力，其次为天津、安徽、江西等区域。其他行业方面，道路运输、建筑、电力、非银金融等行业发行较多，电力、运输、建筑类大央企为发行主力。从发行结果来看，全周168只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共79只，落于下半区的共89只，一级发行结果较预期尚可。79只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共45只，其中收益率在4%以上的共3只，发行主体主要是山东、广西的城投。本周城投债发行热度有所减弱，全周发行的城投债中认购倍数最高的为7.71倍的天津的“23武清国资SCP006”，其余大多数在2倍左右。
　　二级市场：本周信用债收益率大多下行，城投债和产业债利差均收窄，全周成交以高估值成交为主。本周城投债和产业债利差均压缩，周内分别变动-7.88BP、-0.97BP。经纪商成交方面，全周信用债经纪商成交数量共2530只，高于估值成交数量1257只，低估值成交数量1273只。从具体交易日来看，本周收益率呈下行态势，且估值调整存在滞后性，故周内成交以高估值成交为主。全周未有经纪商高估值成交偏离幅度超过20BP的信用债。
　　高收益债市场：部分中西部省份成交规模增幅较大，地产债成交格局变动不大。城投债方面，贵州、山东、云南为前三大成交区域，从增长幅度来看，本周甘肃、江西、重庆、湖北、陕西、宁夏等中西部省份成交规模增幅较大；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为旭辉集团、金地集团、上海宝龙实业，50至80元附近中间档位则主要是重庆龙湖、万科，另有新湖中宝成交，价格在95元以上。
　　评级及折算率变化：本周秦淮数据集团、起步股份有限公司主体评级被下调。本周上交所及深交所共有45家主体的57只信用债标准券折算率下调幅度大于或等于0.1，其中城投债17只，均分布在江苏、四川、福建、浙江等区域。54只信用债标准券折算率下调0.1，主要分布在运输、城投、非银金融、房地产等行业；3只信用债标准券折算率下调幅度大于0.1，分布在电力、房地产行业。
　　风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。