本周行情回顾：报告影响有限延续震荡格局
　　本周国内油脂盘面继续震荡运行，豆油稍强，菜油偏弱。本周是报告周，周四周五，分别公布了USDA11月及MPOB10月报告。其中，USDA报告较预期偏空，美豆本季单产、库存上调。MPOB报告较预期偏多，因为10月马棕出口超预期，马棕10月累库程度低于预期。报告对当日的油脂盘面有一定冲击，但没有改变震荡格局。
　　目前油脂基本面没有大的变化。国际方面，依旧是关注南美大豆产区天气。巴西北旱南涝，播种同比较慢，有重播现象。但相比往年同期，播种进度还算正常，市场更关注后期巴西大豆生长关键期的降雨。阿根廷新作大豆开始播种，墒情仍差，但厄尔尼诺背景下预计后期会有利多降雨，暂时没有炒作点。美豆近期出口销售转好，因国储进口、巴西大豆收获可能延迟等因素。国内方面，近期棕油、菜籽买船速度放缓，但11-1月仍有新增买船。由于进口较多，11-12月国内油脂预计继续供应宽松。
　　马来棕榈油：出口超预期MPOB10月报告偏多
　　本周五中午，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕10月供需数据。其中，10月马来毛棕产量193.7万吨，环比增加近5.9%，稍低于市场190-196万吨的产量预估。10月马棕出口146.6万吨，环比大幅增加21%，机构预估出口127-130万吨，实际出口量显著高于预期。10月进口4.8万吨，接近5万吨的进口预估。10月马棕库存244.9万吨，环比增加5.8%，市场预估库存为260-270万吨，实际库存明显低于预期。10月表需38.3万吨，环比虽然减少，但也是单月很高的表观需求。由于10月出口超预期，10月马棕供需数据较预期偏多。
　　产量：10月，马来西亚棕榈油仍处于季节性增产季，但却是增产季的最后一个月。今年10月马来西亚工作日较9月多近三天，加上降雨没有问题，没有干旱，故10月马棕产量环比增加，6%的环比增幅也接近市场预期，比较正常。
　　近期IOD指数仍在高位，NINO3.4指数持续走强，二者会导致棕榈油产地降雨偏少。11月，是产地季节性减产的第一个月，降雨通常逐渐季节性增加。从过去一周及未来两周的降雨距平看，产地降雨依旧呈现偏少趋势。谨防11-2月季节性减产季，产地棕榈油产量较历史同期偏高情况的出现。
　　出口：10月马棕出口数据明显超预期。此前船运机构数据预估10月马棕出口船运量环比增加7%、9%。10月马棕实际出口及船运数据存在较大偏差。历史数据看，二者出口环比数据偏差始终存在。此外，实际与预期出口15万吨的偏差，也并不少见。
　　具体数据看，10月马来精棕及马棕出口量环比均在增加。毛棕出口环比增加50%，精棕出口环比增加14%。但精棕出口体量较大，10月马来精棕出口环比增13.5万吨，毛棕出口环比增11.9万吨。
　　印度10月食用油进口骤降至16个月低位，因库存上升，精炼商减少棕榈油、豆油和葵花籽油采购。预估印度10月食用油进口总量降至100万吨，较9月下降33%。10月印度棕榈油进口量预计下降14%，至71.5万吨，为四个月来的最低水平。虽然印度10月棕榈油进口环比减少，但11月排灯节需求消耗库存后印度食用油预计存在一定的进口需求。这可能是10月马来毛棕出口增加的主要原因。
　　消费：10月马来棕榈油表观需求为38.3万吨，环比9月的46.4万吨减少17%。但对比历史同期，10月仍是单月明显偏高的表需。连续2个月马棕表需均明显偏高，棕榈油生柴商业性生产利润较好的效应或也在马棕的本土消费中显现。
　　库存：10月马棕库存环比增量低于预期。但对比历史同期，10月的马棕库存依然偏高。
　　中期，假设马棕如常季节性减产，11-12月产量环比减幅按照8-9%预估，出口按照140-145万吨偏高水平预估，马棕11-12月库存也有240-250万吨；若马棕11-12月产量因降雨减少偏高，参考2017-2018年同期的产量水平，马棕11-12月库存仍可能增加至260-270万吨