本周SW建筑装饰行业、建筑材料行业均跑赢沪深300指数。截至11月10日，SW建筑装饰板块本周上涨0.49%，跑赢沪深300指数0.42个百分点，在申万31个行业中排名第18；本月下跌0.13%；本年下跌2.48%。SW建筑材料板块本周上涨0.15%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在申万31个行业中排名第21；本月下跌1.31%；本年下跌16.80%。
　　国务院印发《中国(新疆)自由贸易试验区总体方案》。提出努力打造促进中西部地区高质量发展的示范样板，构建新疆融入国内国际双循环的重要枢纽，服务“一带一路”核心区建设，助力创建亚欧黄金通道和我国向西开放的桥头堡，为共建中国―中亚命运共同体作出积极贡献。随着共建“一带一路”深入推进，新疆逐渐成为枢纽地带，《中国(新疆)自由贸易试验区总体方案》的印发表明新疆发展确定性有所增强，建议关注新疆板块的投资机遇。
　　消费建材：前三季度，装修建材行业营业总收入、归母净利润分别为1,221.33亿元、92.79亿元，同比分别提升4.71%、20.08%。前三季度行业毛利率25.68%，同比上升4.44pct。板块业绩分化较为明显，部分消费建材优质龙头经营业绩及韧性明显优于同行，行业集中度持续提升。今年以来，中央高级别会议屡次涉及城中村改造问题，城中村改造工程正在以稳健提速的态势加快推进。本轮城中村改造聚焦于“超大特大城市”，主要涉及一线、直辖市及部分省会城市。这些城市人口规模较大，经济发展水平较高，产业结构相对齐全，既能有效地改善民生，也能够刺激房地产产业链的需求。本轮城中村改造将采取拆除新建、整治提升、拆整结合等不同方式分类改造，但无论采用何种改造方式，都将为地产开工端、竣工端品种建筑材料的需求提供新增量。建议关注在小B端和C端渠道布局完善、进展顺利，品类持续扩充，有望在未来的市场竞争中占据优势的地位的消费建材龙头企业和优质企业。
　　平板玻璃：价格方面，截至11月10日，全国平板玻璃市场均价为2036.5元/吨，周环比下降10.93元/吨，跌幅为0.53%。库存方面，截至11月10日，全国库存为190.14万吨，周环比增加3.08万吨，涨幅为1.65%。产量方面，11月4日至11月10日间全国周产量为75.33万吨，周环比持平。开工率方面，截至11月10日为72.02%，环比11月3日持平。前三季度玻璃行业营业总收入、归母净利润分别为423.52亿元、31.83亿元，同比分别增长17.55%、下降6.68%。三季度玻璃行业营业总收入、归母净利润分别为160.42亿元、13.99亿元，同比分别上升23.90%、91.76%，环比分别上升16.45%、4.89%，三季度业绩同比、环比均有改善。玻璃行业产品价格中枢稳步上移，企业盈利持续修复。
　　水泥：价格方面，截至11月10日，全国水泥市场均价为352元/吨，周环比下跌3元/吨。库存方面，截至11月10日，河北、江苏、陕西、河南、宁夏、云南、广西、福建省库存为2438万吨，周环比上升83.70万吨。产量方面，11月4日至11月10日间全国水泥周产量为1203.2万吨，周环比减少138.4万吨，降幅为10.32%。开工率方面，截至11月10日为49.87%，环比11月3日下降1.17个百分点。前三季度水泥行业营业总收入、归母净利润分别为3,663.08亿元、130.37亿元，同比分别下降5.60%、51.00%。三季度水泥营业总收入、归母净利润分别为1242.82亿元、34.55亿元，同比分别下降5.74%、42.22%，环比分别下降8.64%、62.24%，三季度业绩同比、环比均下滑，二季度为水泥的传统消费旺季，三季度进入传统淡季，水泥价格持续下行，行业底部区间已至，静待行业景气底部反转。
　　投资建议：新规落地建筑防水材料行业将迎来需求扩容和集中度提升，头部防水企业增速有望大于行业增速，建议关注具有规模优势的防水行业上市企业东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）；布局“一体两翼”做强防水业务的北新建材（000786）；高弹性五金龙头坚朗五金（002791）；具有规模成本优势的浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）；管材龙头伟星新材（002372）、公元股份（002641），涂料龙头三棵树（603737）、亚士创能（603378）。目前新一轮国企改革蓄势待发，相关政策和措施将不断出台，加速推动国企估值的重塑，建议关注低估值央企中国建筑（601668）、中国交建（601800）、中国电建（601669）、中国中铁（601390）、中国铁建（601186）；受益于共建“一带一路”10周年基建项目合作，海外市场加速拓展的中工国际（ 002051 ）、中材国际（600970）、中钢国际（000928）、北方国际（000065）。
　　风险提示：上游原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险。