一、行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　资金面压制下国债期货长短两端表现不一，今日短跌长涨。今日30年期主力合约TL2312收盘价报99.350元，涨幅0.16%；10年期主力合约T2312收盘价报102.180元，涨幅0.03%；5年期主力合约TF2312收盘价报102.055元，跌幅0.01%；2年期主力合约TS2312收盘价报101.008元，跌幅0.02%。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率多数回落，短端下行幅度更大与期货走势有所背离，十年国债活跃券下行幅度在1bp左右。至16:30，十年国债活跃现券230018收益率报2.644%下行0.4bp。
　　资金市场：
　　资金面平稳。今日有430亿元逆回购到期，央行开展了2030亿元7天逆回购操作，实现净投放1600亿元，资金面紧平衡。今日资金利率多数上行，隔夜加权在1.7%左右，7天加权在1.85%左右。
　　结论：
　　目前资金面还未实际性转松对债市压制较大。不过从长逻辑看，10月出口同比跌幅扩大、低于预期，显示外需回暖仍具一定不确定性，而通胀增速再度走低显示内需仍显不足，稳增长基调或将延续，货币环境仍需维持宽松，同时在本周金融街论坛上人民银行行长潘功胜表示要“运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”，也在继续释放宽松信号，基本面和政策面均对债市有支持。另外目前市场虽然普遍存在宽松预期但仍较谨慎，回落的风险应较可控，后期随着发债资金以财政支出形式回流也有望维护流动性平稳。我们对11月债市保持乐观。下周央行如何续作MLF以及会否有进一步宽松操作大概将成为市场博弈焦点，市场波动或加剧。
　　二、行业要闻
　　【宏观】11月8日，央行行长潘功胜就化债问题发声。中信证券首席经济学家明明表示，财政系统此前已经通过特殊再融资债等方式发力化债，此次央行行长的表态，可能意味着金融系统的化债进程开始提速。在央行提供应急流动性贷款支持之外，商业银行通过降低融资成本、拉长债务期限等方式，缓释部分区域的偿债压力，更具备长效机制。
　　央行行长潘功胜表示，将按照中央金融工作会议部署，完善金融风险防范、预警和处置机制，平稳有序推动重点区域和重点金融风险处置，依法将所有金融活动全部纳入监管，严厉打击非法金融活动，推动金融稳定立法，加快金融稳定保障基金建设，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
　　潘功胜表示，目前，中国金融体系整体稳健，金融机构经营和监管指标处于合理区间，金融市场平稳运行。密切关注一些领域金融风险，目前讨论较多的是房地产市场和地方政府债务的风险，中小金融机构风险、非法金融活动风险等也需要持续关注。近期，有关地方采取盘活或出售资产等方式，积极筹措资源化解债务取得较好效果。在此基础上，金融管理部门积极行动，引导金融机构通过展期、借新还旧、置换等市场化方式化解融资平台债务风险，并依法维护金融机构合法权益；建立常态化的融资平台金融债务监测机制，推动融资平台市场化转型等，健全防范化解地方债务风险的长效机制。
　　潘功胜表示，密切关注一些领域的金融风险，总体看，房地产金融风险可控，长期看，居民家庭改善性住房需求较大，可以为房地产市场和行业长期稳定发展提供支撑；一些省份的债务规模，有一定的债务风险，中央也高度重视，地方政府要负起主体责任，要尽一切努力，减少债务的规模。