事件：公司发布关于控股子公司园区气体动力平台项目、合成气综合利用项目投产公告，项目已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。
　　荆州基地首批项目建成投产，助力公司进一步做大做强。园区气体动力平台项目以煤为原料，采用具有自主知识产权的国际先进的多喷嘴水煤浆气化技术，建设4台煤气化炉及配套装置，配套建设2套空分装置、3台高温高压煤粉锅炉和公用工程设施，根据可行性研究报告测算，本项目预计总投资59.24亿元。合成气综合利用项目以合成气为原料，采用先进的高效合成、低能耗尿素工艺技术，建设100万吨/年尿素生产装置；采用先进的甲醇羰基合成技术，建设100万吨/年醋酸生产装置；采用先进的低压法合成有机胺、接触法生产DMF技术，建设15万吨/年混甲胺和15万吨/年DMF生产装置；氨冷冻、硫回收和公用工程设施相应配套，根据可行性研究报告测算，本项目预计总投资56.04亿元。两个项目为华鲁恒升荆州基地首批项目，建成投产后将进一步增强公司核心竞争力，并为荆州基地的后期发展打下坚实基础，符合公司发展战略和长期规划，具有良好的经济和社会效益。
　　四季度核心产品价格涨跌分化，新项目投产有望提升业绩。进入四季度以来，公司核心产品价格涨跌分化，其中尿素、DMF、碳酸二甲酯、醋酸、草酸、己内酰胺市场均价较2023Q3分别下跌2.0%、3.6%、7.2%、1.1%、1.6%、0.7%，辛醇、己二酸、尼龙6市场均价较2023Q3分别上涨3.8%、0.4%、1.3%。公司荆州基地首批项目投产的尿素、醋酸、有机胺等产品市场需求量大且刚性，投产后有望快速实现盈利，看好公司四季度业绩进一步提升。
　　积极布局新能源新材料项目，进一步打开未来成长空间。公司积极进军新能源新材料领域，德州基地的高端溶剂、尼龙66高端新材料、等容量替代建设锅炉等项目如期推进；荆州基地年产20万吨BDO+16万吨NMP及3万吨PBAT生物可降解材料一体化项目、蜜胺树脂单体材料项目、蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目已经开工建设，未来公司成长空间广阔。
　　维持“强烈推荐”投资评级。预计2023~2025年归母净利润分别为43.4亿、58.1亿、72.6亿元，EPS分别为2.04、2.74、3.42元，当前股价对应PE分别为15、11、9倍，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：产品价格下跌、原材料价格上涨，新项目投产不及预期。