摘要/观点:
　　尽管预期电解铝产量将下滑，供应端压力将减弱，但目前国内消费表现平平，社会库存累增，基本面表现难以支持铝价运行重心上移。在"强预期弱现实"的背景下，铝价短期内将维持震荡行情,11月下旬铝价震荡区间或小幅上抬，12月铝价或再度承压，年内出现趋势性行情的概率不大。
　　正文
　　国内铝土矿市场未出现新矛盾，矿价于高位稳定运行。氧化铝供应端存在扰动，产量难以持续攀升，并有回落的可能，同时，下游需求受到阶段性抑制，氧化铝将由供需短缺转向供应过剩。云南地区电解铝企业生产受限，但最终执行力度有待观察，同时，新扩建项目继续推进，加之进口锭补充，供应端的减量存在低于预期的可能。铝板带、箔、线缆、型材等板块的开工率表现好坏参半，且政策对消费的扶持作用尚需时间传导，增减相抵后，料终端消费多维稳，难见明显增量。基本当前背景，预计11月中上旬铝价维持震荡行情，下旬铝价震荡区间或小幅上抬，12月铝价或再度承压，年内出现趋势性行情的概率不大。