股市冲高回落，进入板块切换，高抛后等回调低吸小盘成长。主题炒作峰值连板数回落，但热点仍聚焦半导体、医药等小盘成长风格，而价值股有房企处置风险，短期或受拖累。期权端，波动率微笑结构的边际变化提示，机构资金仍然是防御为主，短期方向机会或有限，操作建议备兑增厚为主或双卖规避方向端亏损。债市资金面尚未改善，收益率长短端继续分化，NCD继续提价，扰乱短端情绪。建议交易性需求维持中性。关注空头套保。适当关注基差走阔。适当关注曲线做陡。
　　风险点：1）10年期美债利率上行，2）经济修复不及预期