上游木材估值继续抬升。截至11月初，CME木材期货连续7个月边际上涨；截至10月，俄罗斯木制品商业信心指数报收-6点，连续6个月边际回升。阔叶浆国际船运物流受突发事件的影响，国内现货市场供应承压，价格获得支撑。
　　9月，欧洲漂针木浆库存报收24.4万吨，本色木浆库存报收1.2万吨，整体同比累库+0.9%，连续15个月边际累库。9月，欧洲漂针木浆消费量报收48.1万吨，本色木浆消费量报收1.1万吨，整体同比增量+42.8%，终止了持续了18个月的边际减量。欧洲木浆平衡初现趋紧迹象。
　　日本纸浆平衡仍宽松。9月，日本纸制品商业销售金额报收1830亿円，同比增量+7.2%，连续8个月边际减量。9月，日本纸浆产成品库存指数报收94.5点，同比累库+18.6%，连续第15个月边际累库。库存变动节奏与欧洲一致。
　　国内宏观消费环境继续转暖。9月，国内消费者信心指数报收87.2点，同比持平，前值为-0.6%，连续6个月边际回升。10月，国内制造业PMI报收49.5点，尽管重新回落至荣枯线一下，但同比变动（+0.6%）强于上月（+0.2%），连续4个月边际走强。9月，克强指数报收6.70%，连续第3个月环比升高。10月，国内30城商品房日均成交面积报收33.2万平方米，同比减量-1.8%，连续11个月边际增量。
　　基本面转强。