美豆：昨日美豆尾盘回调后，今日盘面继续反包上攻，01合约再度向1400一线发起冲击，美豆盘面的快速上涨主要是受到近期巴西不利天气的影响。进入11月以来，巴西产地降雨持续不及预期，北部仍然以偏炎热干燥为主，未来两周中，鲜少能看到有利的降雨，局部地区也仅以小雨为主。而南部地区同样面临过墒的风险，降雨量持续较大整体来看，导致产地在前期的风险明显加大，外部机构消息普遍反应巴西马州可能会有部分大豆面临重新种植的情况。虽然后续仍有改善空间，但整体来看，巴西的矛盾仍然比较明显。美豆出口近期也有好转迹象，因为中国近期开始逐步买船，但是周均成交量仅100万吨来看同比还是相对偏弱。整体来看，我们认为当前美豆是在交易阶段性的巴西减产风险，但是从全球大格局来看，不至于导致大豆出现太明显的紧张，因此后续上涨空间或相对有限，关注1400美分附近的压力。
　　豆菜粕：豆粕现货表现继续不温不火，这其中一方面表现为现货-01价差的回落，另一方面今日豆粕15在冲高后也遇到了比较强的反套资金压力，近期终端需求较差，情绪也比较弱买货整体不积极。钢联口径数据显示，截止11月3日当周，111家油厂大豆实际压榨量为156.73万吨，开机率为53%；较预估低2.29万吨。此前一周大豆库存为408.93万吨，较上周增加36.25万吨，增幅9.73%，同比去年增加169.74万吨，增幅70.96%；豆粕库存为72.1万吨，较上周减少1.99万吨，减幅2.69%，同比去年增加49.37万吨，增幅217.2%。从纯基本面角度来看，豆粕现货走弱趋势仍然比较明显，供应端将会主导市场，尤其是如果在此期间巴西出现丰产预期的情况下，很有可能走弱。近期01的主要压力还是在于巴西远月在逐步给中国利润，加上11-12月的大量到港确实存在比较大的风险，不过后续还是要关注弱基差情况下油厂的开机情况。
　　近期菜粕走势相对较强，主要因为此前交易的高到港压力开始逐步兑现，豆菜价差有止盈离场迹象，加之近期偏高的价差也导致菜粕需求具有改善潜力。数据显示，截止11月3日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存为9万吨，较上周下降2.7万吨；菜粕库存为0.7万吨，环比上周下降0.2万吨。库存数据上看，菜籽菜粕库存量虽然小幅下降，但是仍偏高，因此现货压力仍存。整体来看，菜粕需求仍然看不到明显改善，供应矛盾在化解，但是二者能否出现反转仍然需要时间，因为菜籽现在还是能给出压榨利润，短期菜粕价差走强空间可能不大。
　　交易策略
　　单边：巴西天气影响开始明显增加，单边建议继续以观望或者偏多思路对待；
　　套利：M15正套，M59正套
　　期权：买M2401-C-4150&卖M2401-C-4300(观点仅供参考，不作为买卖依据)