核心观点
　　地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。
　　行业观点
　　10月二手房交易活跃度提升，多地公积金施行“认房不认商贷”。根据诸葛找房数据中心统计，10月监测的重点城市二手住宅成交量环比上升4.24%，同比提升27.04%，其中杭州、成都强二线城市涨幅最为明显。但我们也需注意到重点城市挂牌量仍继续攀升，10月监测的重点城市二手住宅挂牌量为301.52万套，环比上涨6.71%，同比上涨77.69%，市场交易价格仍待观察。10月31日，北京住房公积金管理中心发布《关于优化公积金贷款中住房套数认定标准通知》，自2023年11月1日起公积金贷款在住房套数认定上不再考虑商业贷款情况，延续此前商业贷款“认房不认贷”的政策思路。此前，成都、郑州、天津等超20个城市发布“认房不认贷”，可降低业主贷款利率、享受更高贷款额度。展望未来，如本轮政策落地效果不及预期，则后续有望出台更多措施。
　　建材板块进入三季报密集披露期，本周多家企业披露三季报。①王力安防：2023年前三季度实现营收19.10亿元，同比增长20.26%，实现归母净利润0.95亿元，同比增长731.11%；前三季度销售毛利率为27.12%，销售净利率为4.88%，环比二季度均有所提升。受原材料成本回落影响，单三季度销售毛利率恢复至27.91%，已逐渐走出拐点。公司产能扩张为最大看点，长恬智能制造基地匹配行业最为先进的生产线，员工总人数2021年迅速下降，人员效率大大提升。销售渠道方面，公司目前以工程端为主，快速起量降成本，并搭配木门、智能门锁等多品类产品，实现渠道的有效协同。
　　②亚士创能：2023年前三季度实现营收23.88亿元，同比增长2.47%，实现归母净利润0.81亿元，同比增长15.67%。公司坚持渠道转型战略，小B端业务快速增长，有效对冲B端业务下降影响，实现整体营收的稳定增长。截止2023年中报，公司经销收入占比为79.54%，直销收入占比为20.46%；加大核心经销商开发力度，注册经销商数量为25585家。产能方面持续扩张，形成“1+6+N”产能格局，可实现涂料、保温装饰板500公里，保温板300公里，干粉砂浆200公里的供货能力。受市场激烈竞争影响公司单三季度销售毛利率为29.94%，销售净利率为4.63%，季度环比均出现下滑。
　　③福莱特：2023年前三季度实现营收158.85亿元，同比增长41.64%，实现归母净利润19.69亿元，同比增长30.86%。三季度以来，下游光伏组件企业加快排产，光伏玻璃价格8、9月份出现两轮小幅提价，行业库存9月末已降至20天以下，公司量价均有明显增长。受益于前期低价纯碱库存结转的影响，前三季度销售毛利率为21.23%，销售净利率为12.41%，环比二季度均有所提升。行业层面，风险预警机制已在多省执行，行业新增产能受到严格限制，总体释放不及预期；预计明年光伏玻璃行业产能供需较为平衡，龙头产能持续扩张最为受益。
　　水泥：全国均价环比上升0.77%，库容比下降0.01pct
　　本周全国高标水泥含税均价为378.23元/吨，环比增长0.77%。本周全国水泥市场价格环比上涨。价格上涨区域主要有江西、湖北、广东和广西地区，幅度20-30元/吨；价格回落区域主要是四川和云南局部地区，幅度20-50元/吨。本周全国水泥库容比71.81%，环比上周下降0.0lpct，较上月同比下降2.54pct，较去年同期上升3.50pct。本周水泥出货率59.18%，环比上周下降2.40pct，较上月同比下降1.92pct，较去年同期下降7.75pct。
　　玻璃：浮法均价环比减少0.83%，库存环比增加1.50%
　　全国浮法玻璃均价2059元/吨，周环比减少0.83%；2023年11月02日，单日成交均价为2086元/吨，较10月19日环比下降0.1%。本周全国样本企业总库存4126.8万重箱，环比增加1.50%，同比减少41.6%，库存天数21.5天，较上期下降0.1天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃27.36元/平米，周环比减少1.94%，年同比增加0.96%;2.00mm镀膜光伏玻璃19.00元/平米，周环比减少2.56%。
　　玻纤：无碱粗纱价格底部盘整，电子纱价格保持平稳
　　本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，个别厂略有松动，部分池窑厂延续对大客户的优惠政策，实际成交仍存一定灵活性。本周正值月底，中下游心态偏观望，多以按需采购为主，提货偏谨慎，市场交投氛围不温不火。当前，全国无碱粗纱市场在产产能高位趋稳，终端市场需求一般下，多数池窑厂库存压力偏大。国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3350元/吨不等，环比下降8.22%。电子纱市场价格保持平稳，交投氛围不温不火。本周国内电子纱市场多数厂出货一般，实际成交相对灵活。下游PCB市场整体开工率不饱和，提货趋谨慎。
　　碳纤维：碳纤维价格下降，丙烯腈价格上涨
　　本周国内丙烯腈市场价格上涨，碳纤维成本支撑增强。截至11月03日，丙烯腈现货价约9750元/吨，周环比上升2.09%。据百川盈孚数据，2023年9月，碳纤维行业毛利率月环