建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（10.30-11.03）建筑装饰行业（SWI）下跌1.08%，强于深证成指（0.85%）、沪深300（0.61%）、上证综指（0.43%）。本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第25位，行业排名较上周（第12位）下降十三位。分子板块看，工程咨询服务（1.14%）、其他专业工程（0.43%）、装修装饰（0.25%）板块涨幅较高，化学工程（-3.00%）板块表现最弱。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有71家公司录得上涨，数量占比48.63%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（-1.08%）的公司数量71家，占比48.63%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，本周行业涨幅前5为高新发展（42.46%）、亚翔集成（33.11%）、深城交（17.35%）、豪尔赛（14.88%）、广田集团（11.11%）；本周行业跌幅前5为深水规院（-10.31%）、龙建股份（-10.25%）、江河集团（-6.88%）、元成股份（-6.21%）、浦东建设（-5.75%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至11月3日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为8.50倍，行业市净率（MRQ）为0.75倍，行业市盈率、市净率与上周比有所上升。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行。PB估值位居各一级行业倒数第3位，高于银行、房地产。当前行业市盈率（TTM）最低前5为山东路桥（3.78）、中国铁建（3.92）、中国建筑（4.23）、中国中铁（4.51）、陕西建工（4.54）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.44）、中国交建（0.51）、中国建筑（0.53）、中国中铁（0.53）、龙元建设（0.57）。
　　行业动态分析：
　　近期积极财政政策密集提出，助力23Q4和2024年基建稳增长推进。在资金端，万亿国债为Q4发力重点，还本付息均由中央兜底负责，多地特殊再融资债券密集发行，均有效缓解地方政府债务压力，且2024年度部分新增地方政府债务额度将提前下达，合理保障地方融资需求。基本面上，建筑行业央国企板块整体经营稳健，前三季度收入业绩维持稳步增长，在手订单充裕，地方财政压力缓解有望改善基建企业项目回款，看好未来基建央国企提质增效推进，建议关注基建央企和地方国企估值提升机会。
　　在资金支持方面，财政部部长蓝佛安表示，下一步，财政部将加大工作力度，更好发挥专项债券带动作用，促进经济持续向好。一方面，提前下达额度，强化年度政策衔接。根据国务院部署和有关工作安排，提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求。另一方面，切实加强管理，进一步提升效能、防范风险。强化专项债券项目穿透式监测和债券资金投后管理，完善项目建设和运营全周期、全过程监督管理机制。加强专项债券项目绩效管理，提升资金使用效益，坚决防止资金闲置浪费。此外，央行11月1日发布2023年三季度金融机构贷款投向统计报告，人民银行表示，工业、服务业和基础设施业中长期贷款保持较高增速。2023年三季度末，本外币基础设施业中长期贷款余额36.76万亿元，同比增长15.1%，增速比上年末高2.1个百分点；前三季度增加4.08万亿元，同比多增1.02万亿元。我们认为全国人大常委会审议通过中央财政于今年四季度增发万亿国债、提前下达2024年部分地方新增债务限额等积极财政政策，有利于进一步提振相关需求，推动我国四季度和明年经济稳增长。
　　在建筑央国企基本面方面，建筑行业整体营收、归母净利润分别yoy+6.57%、1.26%；八大建筑央企前三季度营收、归母净利润分别yoy+6.81%、2.75%;八大地方基建国企板块营收、归母净利润分别yoy+5.51%、6.32%，建筑央国企均呈现稳步增长的经营态势。
　　建筑央企各企业中，在收入端，中国能建、中国中冶2023年前三季度均实现15%+的收入增速，中国建筑、中国化学实现8%+的收入增速，中国中铁、中国电建前三季度收入增速在5%左右，中国交建、中国铁建收入增速约为1%，与上年同期基本持平；单三季度来看，中国建筑、中国中冶实现15%+的收入增速，中国能建和中国电建Q3分别实现12%和7%的收入增速，中国铁建、中国交建和中国中铁Q3收入增速在1-2%，中国化学Q3收入同比下滑11%。在业绩端，中国中冶和中国电建前三季度归母净利润分别实现22%和10%的增速，中国中铁、中国交建和中国铁建前三季度业绩增速在3-4%区间，中国建筑和中国化学前三季度业绩基本与上年同期持平，中国能建下滑27%；剔除非经常性损益来看，中国电建、中国交建和中国能建扣非后归母净利润增速与扣非前相差较大，分别实现同比增长32%、22%和1%，主要系上年同期产生大规模非流动资产处置收益所致。ROE方面，中国交建和中国中冶扣非后ROE均实现同比提升0.14个pct，中国化学、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国建筑和中国能建扣非后ROE分别同比下降0.32、0.35、0.38、0.74、1.03和1.23个pct。现金流方面，中国建筑、中国能建和中国化学前三季度经营性现金流净流出分别实现同比收窄361、38和30亿元，其余五家建筑央企前三季度经营性净现金流流出均有不同程度的恶化。