万亿国债披露后，新疆自贸区与东北振兴规划接连披露，稳增长仍然处于加码阶段，我们继续看好板块行情。
　　支撑评级的要点
　　板块上涨，跑输大盘。本周申万建材指数收5,120.47点，比上周涨1.58%，而同花顺全A指数上涨3.18%。板块市盈率23.75倍，较上周上升1.95倍。
　　本周重点关注：1.在万亿国债后，中央接连披露新疆自贸区和东北振兴的规划，稳增长政策仍然在持续加码，我们预计投资端仍然有较强的支撑。2.建材板块部分龙头三季报表现出跑赢行业平均的亮眼水平，我们认为行业出清，龙头集中度提升逻辑处于加速验证阶段，值得重点关注。3.中美关系持续缓和，美联储连续暂停加息，A股流动性或表现出较强改善，建材板块亦有望受益。
　　周期建材高频跟踪。水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.8%。价格上涨区域主要有江西、湖北、广东和广西地区，幅度20-30元/吨；价格回落区域主要是四川和云南局部地区，幅度20-50元/吨。10月底11月初，国内水泥市场需求维持弱势运行态势，北方地区受持续降温影响，需求不断减弱，企业出货率降至2-4成水平；南方地区天气晴好，需求稳定，出货率保持在6-9成不等。价格方面，受益于企业执行错峰生产，以及为在最后需求期提升盈利，南方地区企业仍在积极推动价格上涨。42.5粉末价格延续上涨，旺季景气度回升。本周全国熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为258.8元/吨、326.9元/吨、346元/吨；分别环比一周前下跌0.6、上涨0.3、上涨1.9元/吨，熟料回落，水泥价格延续上涨。磨机开工率58.5%，熟料库容比73.3%，分别环比一周前上涨0.9pct以及下降1.6pct。玻璃：本周浮法玻璃市场成交持续疲软，价格重心进一步下移。整体看，经过近期价格调整，叠加月初政策因素，华东部分企业出货好转，但华北、华中成交持续一般。后市看，近期北方加工厂在手订单量有所减弱，在谈项目减少。预计中长线存逐步转弱预期。四季度浮法厂将保持自身产销率为主，并且纯碱价格下跌成本支撑减弱。预计后期市场价格重心或呈现缓慢下移趋势，重点关注下游赶工强度变化。本周全国玻璃均价106.74元/重量箱，环比下跌1.26元/重量箱；库存天数13.49天，环比上升0.17天。玻纤：粗纱偏弱运行，电子纱维持稳定。国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3,300-3,400元/吨不等，全国均价3,328元/吨，较上周均价下降0.1%，同比下跌18.0%。粗纱市场价格主流走稳，个别企业成交略有松动，部分池窑厂延续对大客户的优惠政策。需求端来看，本周为月底期间，中下游心态偏观望，仍以按需采购为主，提货偏谨慎，市场氛围不温不火。供应端来看，中国巨石埃及8万吨产能无碱粗纱产线进入冷修，计划扩产至12万吨产能。当前供给高位趋稳，中下游需求一般下，多数池窑厂库存压力较大，预计短期内价格或将持续维稳，局部价格或有松动。
　　投资建议
　　1.业绩修复，行业产能出清，龙头集中度提升，关注绩优龙头股东方雨虹、北新建材、伟星新材、蒙娜丽莎等。2地产销售逐渐见底，存量房翻新逐渐放量的，代表消费升级的低集中度、低渗透率、存量翻新占比高的行业受益，像是系统门窗、智能卫浴、涂料等赛道。3.细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻，压滤机行业龙头景津装备，以及装饰纸龙头华旺科技，真空绝热板龙头赛特新材。4.位置低分红率高的水泥板块，海螺水泥、华新水泥等。
　　评级面临的主要风险
　　地产销售不及预期；政策落地不及预期；基建增速大幅下滑；成本压力卷土重来