投资建议：一、航空机场：航司Q3业绩亮眼,经营持续恢复。1）航司Q3业绩亮眼：本周各航司陆续发布三季度业绩。在暑运旺季供需两旺、量价齐升催化下，各航司业绩表现亮眼。中国国航、中国东航、南方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别实现归母净利润42.42/36.42/41.95/24.95/18.39/10.71/0.55亿元，其中，中国东航、春秋航空、吉祥航空Q3业绩创单季度盈利新高。2）经营持续恢复：根据航班管家测算，10月民航旅客运输量约为5625万人次，同比2019年下降1.3%；10月民航国内运力恢复至2019年同期的107.2%，国内客流量恢复至2019年的103.6%。10月国际航线航班量约35307架次，约为2019年同期的53%。其中，韩国、日本、泰国航班量居国际航班前三位，恢复率（较2019年比）分别为66.7%、47.7%、42.5%。我们认为Q3或为航空投资大时代的起点，航司业绩出现明确兑现，随着国际航线持续恢复，国内市场供需格局有望进一步改善，2023年四季度及明年航司业绩有望持续上行，航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空，建议关注中国东航、南方航空、上海机场、白云机场。
　　二、公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。
　　三、大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强。从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展。7月24日召开的中共中央政治局会议提出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱。近期，住房和城乡建设部表示，将进一步落实好个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。2023年8月31日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，两则通知分别明确了降低存量首套房贷利率具体路径，以及支持各地因城施策用好政策工具箱，引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行，更好满足刚性和改善性住房需求。目前，北上广深四大一线城市已全部落地实施“认房不认贷”政策，其他省市也在陆续落地实施中。近期，四大行明确存量首套住房贷款利率调整事项，对调整范围、调整后的利率水平以及调整方式等进行解答。我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善。经历三年疫情的大宗供应链市场集中化趋势日渐明朗，龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平长期向好趋势明确，板块调整之后，配置机遇正佳，建议重点关注。
　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）10月30日-11月3日，日均执飞航班量：南方航空2154.40架次，周环比减少2.45%；东方航空2063.20架次，周环比减少3.97%；中国国航1489.00架次，周环比减少2.85%；春秋航空403.20架次，周环比减少0.23%；吉祥航空318.60架次，周环比增加0.10%。2）10月30日-11月3日，平均飞机利用率：南方航空7.60小时/日，周环比减少2.56%；东方航空6.70小时/日，周环比减少5.63%；中国国航7.20小时/日，周环比减少1.37%；春秋航空7.20小时/日，与上周持平；吉祥航空7.50小时/日，周环比增加1.35%。
　　机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）10月30日-11月3日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场976.20架次，周环比减少2.18%；北京首都机场912.60架次，周环比增加0.60%；广州白云机场1010.20架次，周环比增加4.22%；厦门高崎机场409.40架次，周环比减少2.62%；上海浦东机场817.80架次，周环比减少1.32%；上海虹桥机场686.80架次，周环比减少2.50%。2）10月30日11月3日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场55.60架次，周环比增加2.96%；北京首都机场132.60架次，周环比增加6.20%；广州白云机场157.60架次，周环比增加1.49%；厦门高崎机场33.40架次，周环比减少0.51%；上海浦东机场277.80架次，周环比增加1.18%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平。
　　航运：集运指数、油运指数周环比增减不一，散运指数、原油价格周环比下降。1）集运：截