A股三季报披露完毕，零售企业经营业绩稳步复苏
　　本周A股上市公司三季报已全部披露完毕，我们选取了53家代表性上市公司作为样本，对零售行业三季报业绩进行梳理分析。2023Q3零售行业整体营收同比+4.5%、扣非归母净利润同比+45.3%。整体来看，零售行业收入端稳步复苏、利润端显著回暖。具体到各细分板块，（1）黄金珠宝：2023Q3营收同比+11.1%、扣非归母净利润同比+11.2%。业绩双增基本延续景气表现，而金价持续高位使得终端动销略有放缓；竞争格局方面，部分头部公司基于自身经营的独特优势，利润增速明显优于行业整体。（2）跨境电商：2023Q3营收同比+30.6%、扣非归母净利润同比+25.6%，均取得良好增长，主要系行业外部环境稳定向好，板块呈现高景气。展望未来，我国出海企业背靠制造端优质资源、依托产品力与性价比，有望受益于海外市场消费降级趋势，提升市场份额。（3）化妆品（医美）：剔除青松股份，2023Q3板块实现营收同比+9.4%、扣非归母净利润同比+1.7%，略有承压。行业总量增长放缓背景下，品牌表现也进一步分化，我们认为强α国货品牌龙头有望在变化挑战中抢占市场和心智，强者恒强逻辑持续演绎。
　　行业关键词：重组胶原蛋白、秩序面霜、珀莱雅、团买买、淘天集团等
　　【重组胶原蛋白】锦波生物科研团队首次完成重组人源化胶原蛋白自组装研究。
　　【秩序面霜】可复美推出针对油痘肌的“秩序面霜”。
　　【珀莱雅】珀莱雅双11全渠道成交金额超2022年双11全周期。
　　【团买买】美团优选在微信端上线“团买买”小程序。
　　【淘天集团】1688和闲鱼升级为淘天集团一级业务。
　　板块行情回顾
　　本周（10月30日-11月3日），商贸零售指数报收2057.16点，下跌0.04%，跑输上证综指（本周上涨0.43%）0.48个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第16位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周友阿股份（+10.7%）、天音控股（+9.6%）、南纺股份（+6.4%）涨幅靠前。
　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
　　投资主线一（化妆品）：双十一持续进行，关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等，受益标的润本股份；
　　投资主线二（医美）：行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份；
　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌订货会和开店情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等；
　　投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、未来有望持续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。