平安观点：
　　本周原材料生产多数走弱，以其表观需求推测，基建、地产施工用量稳中有升，局部小赶工形成支撑。需求方面，地产销售同比平稳，居民线下活跃度处于高位，货运流量环比回升，外需量价均呈恢复。
　　1、生产：1）钢铁生产趋降。本周钢厂盈利率处于低位，钢铁产业链生产总体走弱，表观需求总体稳定，库存较快去化。2）水泥景气修复。本周全国水泥出库量环比明显回升，同比跌幅收窄至-29.6%；基建水泥直供量同比增速为-7.1%，系9月初以来高位。上周水泥磨机运转率小幅回升，库存继续回落，水泥库容比处于6月以来最低点。3）石油沥青和山东地炼开工率均走弱，处近年同期低点。成品油需求季节性回落，但炼油成本居高难下，利润低迷或对炼厂开工形成抑制。4）中下游方面，轮胎开工率所指示的汽车生产较强；纺织产业链中下游开工率稳中有升。
　　2、地产：本周地产销售环比回落，同比表现平稳。新房方面，本周61个样本城市新房日均成交面积较去年同期低18%，较历史同期均值低近4成。二手房方面，15个样本城市二手房环比回落，较去年同期高1成，较历史同期均值低3到4成。分能级看新房销售，相比于去年同期，本周一线(-11.1%) ≈二线(-11.8%) >四五线(-13.7%) >三线(-41.6%)；相比于上周，三线和四五线城市环比反弹，一线城市环比走弱。土地一级市场方面，近四周二三线城市土地成交环比继续改善，同比跌幅明显收窄。
　　3、内需：货运环比回升。货运相关指数环比回升，同比均正增长。居民线下经济活跃度处于高位。本周国际客运航班环比回升，国内客运航班略有回落，电影日均票房收入、地铁客运量稳定在高位。商品消费方面，乘联会预计10月乘用车同比增9.5%，高于9月的4.7%；产业在线统计的10月4周家电销量同比增速约-17.6%，高于9月的-22.8%。
　　4、外需：出口运价反弹，港口货物及集装箱吞吐量回升。本周中国出口集装箱运价指数回升，宁波、上海运价均反弹。10月第四周监测港口累计完成货物吞吐量、完成集装箱吞吐量分别较去年同期增长5.7%、14.3%。
　　5、物价：南华工业品指数上涨。本周黑色商品、有色金属、水泥、玻璃价格均呈上涨。农产品价格继续回落，蔬菜、水果、鸡蛋等主要农产品价格均下跌。
　　6、资本市场：宏观环境方面，跨月后国内资金面转松，本周公布的10月中国制造业PMI回落至荣枯线以下，海外美债利率和美元指数回落。资产价格方面，海内外流动性环境转松，主要期限国债利率下行，A股市场继续反弹；人民币相对美元略有升值，相对一篮子货币小幅走弱。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。