投资要点：
　　2023年前三季度医药制造业收入增速为-12.16%，利润总额增速为-20.09%。据国家统计局，2023年前三季度规模以上医药制造业主营业务收入18419.9亿元，按可比收入口径同比下降12.16%，增速低于全国工业整体收入增速8.34pcts。同期医药制造业利润总额2560.1亿元，同比下降20.09%，增速低于全国工业整体利润增速6.76pcts。2022年前三季度医药制造业收入20970.5亿元，利润3203.8亿元。我们认为2023年前三季度医药制造业收入、利润增速放缓主要因为高基数叠加疫情相关医疗需求减少影响，展望2024年医药作为刚需行业将会迎来较强复苏。
　　 2023年前三季度医药板块上市公司收入、利润增速均有所下降。医药板块上市公司2023年前三季度营业收入同比增长2.63%，较2022年前三季度增速10.04%下降7.41pcts，2023年前三季度归母净利润同比下降13.67%，较2022年前三季度的增速5.52%下降19.19pcts。
　　海通医药10月组合跑赢指数2.2个百分点。海通医药2023年10月月度组合：心脉医疗、药明康德、凯莱英、恒瑞医药、爱尔眼科、普瑞眼科、大参林、天坛生物、百克生物、智飞生物（排名不分先后）。海通医药10月组合平均上涨2.9%，同期全指医药上涨0.7%，组合跑赢医药指数2.2pcts，其中智飞生物（+28.7%）、天坛生物（+12.6%）表现较好。
　　海通医药2023年11月A股组合为：心脉医疗、新产业、药明康德、泰格医药、恒瑞医药、智飞生物、爱尔眼科，三星医疗，健之佳、天坛生物、百克生物（排名不分先后）。
　　港股建议关注：信达生物、康哲药业、科伦博泰、康诺亚、药明生物、海吉亚、固生堂（排名不分先后）。
　　风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险、估值波动风险、市场波动风险。