事件：紫天科技旗下河马游戏与奇树有鱼开发全动态真人实拍剧情互动游戏《完蛋！我被美女包围了》。正式发售仅一天，拿下steam“特别好评”，截至2023年11月2日好评率达95.31%。该产品通过付费买断，定价为9.99美元，根据steamspy，售卖数量约为50万~100万份。《完蛋》通过抖音裂变，头部关键词播放量过10亿。
　　玩法来看：玩家以第一人称视角带入，相对传统剧集更具备沉浸感。如后期与MR/VR设备进行匹配，将更具备体验优势。
　　类型来看：该类产品是游戏+短剧的集合，以剧情互动为核心玩法，相较于传统电视剧的单线性叙事模式，其更注重于玩家决策对于剧情走向的影响。
　　政策端来看：该产品形态居于游戏和影视之间，如以单独游戏APP上线，则需要获得游戏版号；如果在视频平台上线，则需要获得视频批文。当前来看，该内容形态较为新颖，没有固定审核路径。核心要看未来是否允许走短剧报备审核通道，因为从短剧本身来看，抖音快手等平台短剧审核走报备制，量大且下发快速，内容容易起量。
　　内容生产来看：可以将曾经已过审的网络大电影、剧集、动漫、短剧等现存内容素材改编，进行互动化结合，内容转化成本低；亦可以跟AI技术相结合，从而降低素材生产成本。
　　付费点来看：可以以版本买断、广告、道具付费等多种付费模式结合，强化影视内容的商业模式。
　　相关标的：紫天科技：旗下河马游戏同奇树有鱼开展互动影视游戏合作，河马游戏负责游戏端相关内容，奇树有鱼负责影视端相关产出，首期作品将覆盖悬疑、玄幻、恋爱等多个游戏类型，目前已步入策划开发阶段的游戏产品有《开棺》《误入寻仙宗》《哥哥，加油啊》等，计划明年上线运营。
　　中文在线：海外公司CMS推出互动式视觉阅读平台Chapters及真人短剧产品ReelShort，反响热烈；国内业务于22年新增付费视频剧板块，将精品内容改编为视频短剧。
　　掌阅科技：公司战略投资等闲内容引擎，成立短视频MCN，持续推进微短剧产出，《女王的呆萌小和尚》《失忆甜心》《沉睡千年的你》《爱上落难千金》等数十部短剧作品上线抖音平台，涵盖家庭、情感、恋爱等题材。
　　华策影视：探索互动剧发展机会（如已播情景喜剧《爱情公寓5》），推动微短剧垂类模型的自主研发，第一部短剧作品《刺杀小说家》已于今年8月开机。
　　腾讯：腾讯视频推出《忘忧镇》、《因迈思乐园》、《古董局中局之佛头起源》等互动剧。
　　芒果超媒：推出互动剧《头号嫌疑人》、互动游戏《记忆重现》、并搭建互动剧制作平台，依靠5G科技产出更多精品内容。
　　爱奇艺：推出互动剧《他的微笑》、《破事精英》等。
　　投资建议与投资标的
　　我们看好互动剧在新硬件切换期的前期铺垫，建议关注：紫天科技(300280，未评级)、中文在线(300364，未评级)、掌阅科技(603533，未评级)、华策影视(300133，未评级)、腾讯控股(00700，买入)、芒果超媒(300413，增持)、爱奇艺(IQ.O，买入)。
　　风险提示
　　政策风险，内容审核风险，产品上线不及预期风险，竞争风险等。