23Q3锂电行业营收增速放缓，利润同环比下降
　　以CS新能源车指数为样本，23Q3锂电行业实现营业收入4797亿，同比增长10.5%，环比增长7.5%，收入环比低于下游新能源车销量环比增速(+13%)和锂电池装机环比增速(+20%)；归母净利369亿，同比下降23.9%，环比下降5.8%。
　　23Q3锂电行业盈利能力有所回升，净利率受减值影响下行
　　以CS新能源车指数为样本，23Q3锂电行业毛利率22.2%，环比回升1.0pct，主要系下游电池和整车毛利率明显回升；23Q3新能源车行业净利率9.1%，环比下降1.3pct，创两年新低，主要系Q3碳酸锂价格明显下行，资源企业库存减值较多。
　　beta下行结束，各环节景气分化：下游利润占优，上游库存压力增加
　　上半年行业系统性产能过剩，各环节盈利能力均承压，23Q3出现明显分化：正极毛利率在龙头企业带动下超预期改善（但二三四线企业仍在盈亏线挣扎）；电池和整车环节毛利率明显改善；但非锂价相关的隔膜和集流体盈利毛利率仍在下行通道，行业价格战加剧，加工费下行幅度较大。
　　分环节看，行业营收下游整车好于中游电池好于上游材料和锂矿，说明锂价下行对产业链收入的影响自上而下逐级消化，材料承担了主要降价压力，中下游电池和整车环节明显占优：23Q3锂矿、正极、电解液和负极营收较去年同期下降28%、17%、14%和10%，但中游电池和下游整车营收反而增长6%和15%。
　　23Q3锂矿和正极库存周转率下降，库存压力增加，电池和整车库存周转率无明显变化。