周二国内PMI不及预期，市场担忧情绪再起﹐隔夜锌价偏弱运行，沪锌主力2312合约收于20975元/吨，跌幅0.87%。昨日国内现货市场，整体升水下调，成交好转，上海地区O#锌普通品牌报11+120元/吨。需求方面，上周镳锌方面因为限产结束，部分企业复产提产带动开工提升，而压铸锌合金和氧化锌方面没有明显的订单变化。整体消费恢复不及预期。·从供应来看，北方前期检修的冶炼厂基本恢复，但海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，10月精炼锌产望仍有较大不及预期可能。另外，随着进口窗口关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面sLE锌全球库存维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一SM国内社会库存9.90万吨,较上周小幅累库，但整体库存仍压力不大。总体上，近期市场情绪再度在强预期与弱现实中切换。锌价上涨乏力,但我们认为中期锌市基本面仍有较强支撑,偏多配置。