要点提示：
　　1.库存结转好于预期，偏紧供给终改善
　　2.进口预报超量到港，糖浆边际替代
　　3.外强内弱格局延续，现强期弱已改善
　　4.政策压力明显而强烈，郑糖上方有限
　　5.巴西延续丰产预期，但港口堵港加剧
　　6.国际糖价北移，等待减产预期将兑现
　　市场展望与投资策略：
　　短期来看，供给改善或将持续压制糖价，此前担心的库存见底担忧并未出现，且结转库存超预期，最缺糖的9月并不缺糖，白糖淡季的第四季度也将走向宽松。此外10-11月的大量食糖到港，伴随着新榨季食糖的陆续上市，短期供给偏紧格局将彻底打破，2401或将承压下行，预计价格区间为6500-7000。关注国内压榨进度和再次抛储可能，国际市场关注主产国天气。
　　投资策略：
　　套利建议——试多1-5反套，注意止盈和止损；
　　风险因素：新榨季压榨进度；主产国天气变化；抛储政策。