周度要点小结
　　 ◆现货端：供过于求叠加局地疫病频发，低价猪源充斥市场，上周现货继续疲弱下跌，具体看河南均价周跌1.8元至13.6元/公斤，四川均价周跌1元至14.8元/公斤；供应端，目前上游出栏积极，部分养殖端有担忧情绪，整体供应较为充沛，猪病发展决定了未来的供应节奏，需求整体恢复缓慢，短期或难敌供应端带来的压力。
　　◆供应端：供应端呈现结构性分化。长期看，一方面从母猪推，当前至今年10月份供应仍呈增加态势，但如果考虑冬季疫情缓解带来的存活率上升，以及去年以来整体产能去化幅度不够，下半年整体供应增势或持续至年底，基础供应压力仍大；另一方面前期行业过于悲观，将降体重执行到底，叠加疫病的影响，当前市场的显著特征就是大猪紧缺，标肥差提前倒挂，考虑肥猪对标猪的指引和分流作用，又将在阶段性受情绪影响助推现货投机，其结果就是涨价前置，压力后移。短期来看，当前屠量绝对水平和环比水平偏高，而体重小幅增加，价格偏弱，表明供应端仍存小幅积压的情况。
　　◆需求端：上半年需求同比有恢复，但明显不及市场预期；下半年考虑两个，一个是存在季节性转好的空间，另外宏观转暖对消费有刺激，但考虑替代品普遍跌价，仍不宜过分乐观。
　　◆小结：当前行情多受疫病以及供应端压力主导，现货偏弱背景下近月升水不断挤出，但远端因产能去化预期影响而相对偏强，月间流行反套思路，未来供应端压力何时缓解决定了现货走势，猪病明显缓解或消费启动前，仍宜对近端保持偏空思路。